易宪容：国际金融中心的定位与发展

　　易宪容 中国社会科学院金融研究所研究员

　　国际金融中心的三个必要条件

　　5月9日至10日，上海召开了“2008首届陆家嘴论坛”，主题为“世界格局中的中国金融”。会议上国内外高官及行业领袖云集，规格之高可以说是中国的金融“达沃斯”。尽管会议讨论的内容包括了全球金融市场风险、全球外汇储备管理和中国宏观经济形势等许多重大议题，但是“上海如何加快成为国际金融中心”，则是这次大会的真正焦点或旨意。从上海政府召开此次会议的目的来看，其旨意十分清楚，就是如何借高规格金融会议来实现上海国际金融中心的梦。

　　十分巧合的是，作为全中国的政治、经济、文化中心，北京在5月6日正式公布了《关于促进首都金融业发展的意见》，首次提出将北京建设成为具有国际影响力的金融中心城市，并在空间布局、市场体系建设、吸引人才等诸多方面做出详细规划。而且，深圳、广州、武汉、天津、大连、重庆等城市也正在通过不同的方式，希望各自的城市也成为国家的或区域性的金融中心。据媒体报道，中国提出建立金融中心设想的城市多达90余家。

　　这种现象如何来理解，即国内的这些城市，包括香港，为什么都在争取成为区域性或国际性金融中心？这里既有整个国家及整个社会对金融市场的认识突破，也有各个城市希望借此来发展当地经济。因为，国内这些城市首先都是希望在中央政府主导下通过国家政策优势来成为金融中心。如果说，国内不少城市都是希望这种方式来建立金融中心，来聚集整个社会的金融资源，那么这不仅无法让有效的金融中心建立起来，也无法实现国家经济发展的重大战略。

　　在此，什么是金融中心？金融中心是如何形成的？判断一个金融中心或国际金融中心的前提条件是什么？只有对这些问题一一梳理，我们才能对目前这种现象作一个清楚的解释。

　　一般来说，金融中心是一个特定城市和地区各类金融机构聚集的市场。它本质上承担的是金融中介功能，但这种中介功能又不同于金融机构的中介功能，它主要是为金融机构提供集中交易和清算的场所。而国际金融中心则是指有众多的外国投资者通过这个城市或地区的金融市场，积极、活跃地从事各种金融交易活动。

　　而且从金融交易的一般特性来说，成为国际金融中心的三个必要条件是，一是金融交易的完整性。因为任何金融资产都包括了当前价格及未来的不确定性，任何一次金融交易，在完成交易的瞬间都会影响资产的价格与风险。完整的金融交易不仅要表现当前标的物的价格，而且也要表现在当前价格水平上对该资产未来不确定性的判断。因此，金融交易完整性包括了金融产品、期货交易及金融衍生品的交易。二是金融交易的便利性。即金融市场能够为投资者提供各种交易工具，以方便投资者购买资产及规避风险。三是交易的透明性。因为金融资产存在着严重的信息不对称，及金融持有人对其资产保值增值缺乏应有的知识及信息，因此，只有交易的透明性才能保证金融交易的公平公正。