李扬：大力发展私人投资市场

　　中国社科院金融研究所所长李扬日前撰文指出，发展小企业融资不仅需要大力发展私人投资市场，还应充分运用各类法律法规，建立保障私人投资者的制度。

　　李扬认为，我国小企业融资体系存在重大缺陷。比如，正规的资本市场对股票发行有最低资本规模的要求，使小企业融资存在资本性融资缺口；规模较小、信用记录缺乏、股本金不足等问题，使小企业产生了债务性融资缺口。

　　他指出，解决小企业融资难问题，并非简单的“给钱”，也并非依托现有正规金融机构和金融市场来解决，重要的是建立一系列符合小企业产权、信用、产业、经营、技术特征的制度安排，使得小企业融资得以在市场化的基础上可持续发展。其中，充分运用各类法律法规，建立保障私人投资者的制度至关重要。

　　李扬表示，小企业融资困境之一体现在筹集股本性资金方面。今后我国应大力鼓励各类投资者的创业活动，大力发展私人投资市场。同时，为了提高市场的流动性，应建立为中小企业筹集和交易股权资本的交易体系。其中，允许最原始的股权交易市场运作，以专业化投资中介机构为中心的场外交易体系和产权交易体系，是急需开展的制度创新。为了使得这类创新得以顺利展开，必须加强以透明度、相互制约、退出机制等为主要内容的市场基础设施建设。

　　此外，相比对大中企业的融资技术而言，对小企业的融资技术显然更为复杂和细致。应充分借鉴国内外先进经验，探讨多种信贷评估技术，尝试提供多种金融服务产品，如信贷承诺、应收账款融资等，并实行多种信贷风险控制技术等。(俞靓）