马骏：为加大反通胀力度提出八项建议(2)

　　四、对反通胀“一揽子”政策的建议

　　从去年中以来，随着食品价格的大幅上涨，政府采取了一系列鼓励养猪和油料作物生产等措施，主要希望通过改善农产品供给来抑制物价上升的势头。在当时物价同比涨幅尚在5-6%时是适当的政策选择。但是，由于今年二月份物价同比涨幅已经超过8%，加上前文所述的五个新的通胀压力，目前的主要风险已经演化为成本推动型和预期推动型的全面通胀。所以，当前的反通胀战略不能仅仅依赖于改善农业生产，因为这些措施最终导致供给恢复还有一个相当长的滞后。短期内应该采用一系列更有力度的控制总需求的政策(即货币政策和部分财政支出的同时紧缩)，同时辅之以若干增加供给的措施，才能将通胀继续创新高的势头及时压住，从而稳定预期。

　　笔者建议政府采取“一揽子”的反通胀措施。其总体思路是：

　　•加大货币政策紧缩的力度，防止预期继续恶化；

　　•短期内财政政策应以配合反通胀为主线；

　　•当前贸易政策的重点应该是帮助改善国内短缺产品的供给，并限制短缺产品的出口；及

　　•可能加大通胀压力的结构性改革的时间表要服从宏观调控的大局。

　　“一揽子”措施的八项具体建议如下：

　　1)加大货币政策紧缩的力度。最近一年期存款的实际利率已经迅速降到了负4.6%。在物价环比每月以100个基点以上的速度上升的情况下，每次将一年期存款利率上调27基点已经无法体现“从紧的货币政策”的力度，也难以达到向公众宣示政府抑制通胀、稳定预期的决心的效果。建议迅速提高每次加息的幅度和加息的频率。另外，应继续使用数量型政策工具和加大窗口指导的力度，严格实施央行确定的有关控制信贷增长的目标，防止信贷扩张加剧通胀压力。

　　许多人担心在美国减息的同时，中国继续加息会导致更多的热钱流入。这种担心有一定的道理，但决不应成为不加息的理由。在目前巨大的通胀压力之下，只有“两害取其轻”。如果不加息，负利率继续恶化，一旦导致资金大规模流出银行体系，其后果将不堪设想。如果加息在几个月内引致更多的热钱，除了加强一些有关措施及花一些对冲的成本还是能够控制对总体流动性的短期影响。另外，如果几个月后美联储停止减息，而欧洲央行继续减息，则美元在下半年开始就有可能反弹，人民币对美元的升值压力就可能明显放缓，热钱的压力届时自然会减弱。最后，有关部门应加大对非法资金流入的监管力度，比如高调进行大规模的“热钱大检查”，吊销一批违法操作机构的执照，从舆论和实际监管上抑制住热钱的势头。

　　2)压缩非重点财政支出。目前的形势要求整个宏观政策体系为反通胀服务。除了货币政策从紧之外，压缩财政支出是短期内控制总需求的一个较为灵活的政策工具，应成为反通胀政策中的重要组成部分。具体来说，可以明确提出，在今后半年中，中央和地方在原预算基础上按一定比例削减一般性支出和非重点行业的资本性支出。推动这些政策的难度很大，但是一旦政府下大决心“从我紧起”，将有助于增强民众对政府反通胀的决心和能力的信心。

　　3)清理并取消一批直接与居民生活有关的部分政府收费，尤其是不规范的收费。在食品价格面临难以避免的上涨压力的同时，有必要从减低政府收费方面降低整体物价的涨幅。比如香港政府采用免除物业差饷(注：这是一种政府税收，直接影响消费物价指数)的办法，就是缓解香港物价涨幅的一个有效手段。在内地，在房地产、教育、医疗方面的不规范收费十分严重，对通胀起了推波助澜的作用。有政协委员统计，房地产方面的各种政府收费占到房价的10-15%。基础教育本应该是义务的，但是各种名目的收费依然存在。医疗行业也存在用特别挂号费等办法变相提高服务价格的不规范做法。及时清理、取消一批这类收费将有助于稳定非食品价格。

　　4)加大对粮食生产的支持力度。为了防止由于种粮成本收益率的下降而影响下半年的粮食产量，应该尽快加大对粮食生产的支持力度。具体措施可以包括增加对粮食生产的直接补贴和对投入品的补贴、提高粮食收购的保护价等。

　　5)建立农产品运输的低成本绿色通道 。由于油价和其它成本的攀升，一些农产品的运输成本(如从河南运到上海的猪肉)占销售价的20%。这些运输成本也成为推动近期价格上涨的一个理由。建议对主要农产品的运输建立由主要产地向主要集散地特殊的绿色通道，由政府提供低成本的车皮或其它交通工具。

　　6)停止大部分农产品和其它短缺产品的出口。部分农产品和化肥去年以来价格上升的一个原因是由于国际市场价格高于国内价格，企业开始增加出口。为了防止这些行为损害政府稳定价格的目的，应该对农产品、化肥、煤炭等产品的出口进行临时禁止或限制。

　　7)加强利用政府储备调节农副产品价格的作用。政府可以考虑通过增加进口部分农产品以建立更加充足的储备，在必要时点及时、有力度的向国内市场投放这些产品，用以稳定国内市场价格。

　　8)缓行若干可能加大通胀压力的改革措施。资源税和定价机制改革、环保税费改革以及劳动合同法某些条款的具体落实都可能在短期内继续加大成本上升和向消费物价传导的压力。在通胀已经成为宏观经济最大风险的当前，实施这些改革的具体时间表建议服从大局。

　　五、反通胀的代价是多年透支后必付的成本，各方面应顾全大局，共同承担

　　勿庸赘言，反通胀政策，尤其是紧缩总需求(如信贷和财政支出)的措施，是一个十分艰难的“分配痛苦”的过程。在这个过程中，许多部门、地方、企业、金融机构和个人由于利益受到影响，必定会提出各种各样的理由表示难以理解。但是，正是在这个宏观经济面临严峻挑战情况下，最需要各方面从国家宏观稳定的大局出发，同舟共济，共同分担反通胀的必要成本。如果人人都希望紧缩别人而不紧缩自己，这是不现实的。

　　简单的说，如果目前当机立断采取有力措施将通胀峰值遏制在10%以内，这些措施的成本可能是将经济增长比去年放缓2-3个百分点。这是中国的经济实力可以承受的。但是，如果错失良机而通胀飙升到15%，此后不论采取何种措施，所付出的成本都可能是让经济增长大幅下降5-7个百分点。这种情况一旦发生，没有任何人会是赢家。

　　从更加长远的视角来看，目前通胀压力突然加剧的原因除了一些国际和突发因素之外，很大一部分来自于过去多年高速经济增长过程中对资源、环境和低端劳力成本的“透支”。资源环境价格的长期扭曲、经济增长的成果长期以来没有被劳动力充分分享，总有一天要体现为资源和劳动力成本的大幅上升。充分理解了这一点，各方面就可能以比较平和的心态对待反通胀需要付出的成本。

　　(作者为德意志银行大中华区首席经济学家)