巴曙松：财产性收入的应有条件(2)

　　放鸡蛋的篮子也要“国际化”

　　收益和风险是正相关的，在创造财产性收入的过程中，如何有效分散风险也是需要认真考虑的。投资领域内有句名言，就是“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。此前，中国的投资者一般只能通过在本国资本市场上寻找相关性较弱的资产，从而实现不把鸡蛋都放在同一个篮子里的目标。但随着国际化进程的加快，人们发现这样的方式已经越来越不能满足风险分散需要，QDII的推出就在一定程度上满足了部分投资者的需求。QDII通过投资于海外资本市场，为中国居民转变为国际投资者提供了一个重要手段。通过利用国际资本市场，一方面可以在世界范围内寻找不相关的资产来更好地分散风险；另一方面，又可以跨地区跨市场地寻找获得财产性收入的机会。所以，为了人们能够在资本市场上更好地分散风险和寻找机会，我们应该继续逐步提供更多的渠道，使得人们实现资产配置的国际化，成为国际化的投资者。这是我们为了人们能够有可能在资本上获得财产性收入应该创造的第三个条件。

　　“创造条件让更多群众拥有财产性收入”还要帮助人们形成合理的观念来获得财产性收入。中国的财富版图正在经历一个深刻地调整，这个调整就是资本收入对国民收入的贡献将越来越重要，但真正认识到这个调整并积极参与到这个过程中来的民众还很少。目前中国A股市场大约有1.2亿到1.3亿个账户，有3000万个闲置账户，两者相减就还剩下9000万账户。其中基金账户有3000万到4000万个，如果再把基金账户也去掉的话，就只剩下5000万个股票账户了，而这部分人分享了沪深股市从2万亿到30万亿左右的财富增长，所以，资本市场到目前为止始终还是少部分人的游戏。这就需要我们让更多的人民群众认识到这个变化，认识到抓住资本市场的重要性，鼓励更多的人民群众通过参与资本市场获得财产性收入。在对人们进行风险教育的同时，更应该帮助人们树立合理的理财观，认识到理财并不是也不可能是追求最高的收益，而是根据每个人的风险收益偏好、家庭的结构、整个人生的不同生命周期来对资产进行相应的匹配和安排。因此，只有最适合的理财方案，并没有最好的理财方案。当然这也不是说合理的理财方案之间没有相通之处，好的理财方案至少应该考虑到以下三个方面：首先，理财应该考虑采用多元化的资产配置手段，尽量分散风险；其次，要有一个动态的财富观，不应该静止地来看待资产的价值，因为只有这样才比较容易找到值得投资的，能够带来丰厚回报的优质上市资源；最后，就是要具有国际化的视野，能够站在比较高的角度看待自己的理财问题。

　　“创造条件让更多群众拥有财产性收入”对金融市场的发展提出了更高的要求，中国能否在这个过程中实现让更多人成为中等收入者的目标，以及资本市场究竟能否在这一历史过程中起到关键作用，值得我们期待。

　　(作者系国务院发展研究中心金融研究所副所长)