梅新育：弱美元对香港经济的影响

　　-　梅新育

　　香港实行固定港元对美元汇率的联系汇率制度，弱美元等于弱港元。在一般意义上，弱美元对香港这个自由港经济的影响将体现在通货膨胀、货物贸易和服务贸易、投资等方面。

　　弱美元对香港通胀的影响

　　弱美元对香港通货膨胀存在直接影响和间接影响两条渠道。香港通货膨胀在食品、居住和公用事业等领域表现得最为突出。根据香港特区政府统计处2008年1月 22日公布的数据，2007年12月份香港综合消费物价指数同比上升3.8%。其中，食品(不包括外出用膳)价格在综合消费物价指数中上升11.7% ；电力、燃气及水上升5.1%；住房上升4.3%；外出用膳上升 4%；杂项物品上升3.9%；衣履上升2.4%；烟酒分别上升0.1% ，食品和公用事业价格上涨幅度最大。由于香港地区能源和食品的主要进口来源分别为国际市场和内地市场，弱美元直接推高了香港公用事业(主要是能源)的价格，并间接推高了香港食品价格。

　　2002年，国际市场原油美元价格反弹2.5%，从2003年起，这一轮油价上涨真正全面启动，当年原油美元价格猛涨15.8%，2004年上涨30.7%，到2007年11月8日，纽约市场12月份交货轻质原油期货盘中一度创造98.62美元的历史高位；2008年第一个交易日，纽约市场油价一度破百。2004年8月，欧佩克主席曾公开表示理想的油价是每桶30美元，今天回头看来，恍若隔世。至此，世界油价已经连续上涨5年之久，持续时间之长，上涨幅度之大，为1973～1974年欧佩克提高油价以来所未见。由于美元是包括能源、农产品、矿产在内众多大宗商品国际贸易的计价货币，所谓油价上涨，相当程度上来自美元汇率的疲软。而香港燃油直接来自国际市场，所以弱美元直接推高了香港公用事业价格。

　　弱美元推高香港食品价格的机制是“美元疲软—国际市场农产品美元标记价格高涨—中国内地农产品出口大幅度增长—内地食品价格上涨—入港食品价格上涨”。

　　在国际市场粮价快速上涨的影响下，2007年我国粮食产品出口激增而进口锐减。1～10月，谷物及谷物粉出口840万吨，比上年同期(440万吨)增长90.9%，其中稻谷和大米出口量同比增长2.8%，玉米出口量同比增长100.4% ；谷物及谷物粉进口129万吨，比上年同期(311万吨)减少58.6% ，其中稻谷和大米进口减少36.1%，玉米进口减少78.4%，小麦进口减少83.7%；两项相减，导致我国谷物及谷物粉净出口量从2006年全年的246万吨猛增到2007年前10个月的711万吨，亦即2007年前10个月净出口量比上年全年还多189%，同比增长451%之多。粮食产品出口暴涨，有力地推动了内地食品价格的上涨。2007年11月，内地食品价格上涨拉动CPI上涨6个百分点，对CPI上涨的贡献度高达86.4%。由于香港食品主要进口来源是内地，内地食品价格上涨，必然带动香港食品价格上涨。