谢国忠：中美如何实现双赢对话

　　中国帮助美国的最好办法，就是让其金融体系重新获得资本，而非去重估人民币

　　作者：谢国忠　

　　尽管在食品安全和其他一些议题上所达成的协议让舆论兴奋，中美战略经济对话的不济时运还在继续。最近结束的第三次对话同样没能扭转它正成为高成本的“三句话不离本行”的趋势：让如此多的高层领导人聚在一起呆上几天实属不易，遗憾的是对话没能达到更多的目的。

　　事实上，对话能够也应该取得更多的成果。中国的崛起使很多国家受益，同时也对现有的世界秩序提出极大挑战。中美双方应该谨慎应对这个进程，以避免在接下来的20年对全球经济体系产生严重冲击。

　　对话缘于针对中国货币政策的压力已处在极限。在美国看来，对话是一个让中国在货币政策上向自己就范的高压锅；而中国则希望在这个场合教育“外国魔鬼”认识中国国情，以让他们停止干预。

　　但从一开始，双方就同床异梦。美国的蹩脚鸭总统已把美国代表团的“稻草人”效应掠夺殆尽。实际上，下任美国政府可能会放弃这种形式的对话，而这将是一件令人遗憾的事情。

　　在将来的20年内，中国的崛起将是全球经济格局中最重要的力量。在10年之内，中国的经济总量将增长到逾美国的一半，并可能在2030年之前超过美国，这将引发两国之间的更多紧张态势。而一个像中美战略经济对话这样的平台，对于解决争论和防止新摩擦的发生具有十分重要的意义。

　　取得全球平衡的关键是让中国的崛起对大多数国家来说是多赢的局面，尤其是对美国。而在此前，也的确如此。当一家工厂从美国搬到中国，西方投资者也从企业盈利能力的提高、低消费品价格和低利率等方面获益。低债务也缓解了那些西方失去工作的蓝领工人的收入压力，西方的企业也通过融入中国市场的方式，从中国的收入增长大势中获益。超过1/10的中国国内需求由那些在中国设厂的西方公司加以满足，世界上没有第二个国家有如此开放的经济体。

　　不过，这个良性循环在最近步履维艰。在过去10年，举债是美国繁荣的一个重要原因。但是现在，人们发现很多的累积债务是由于那些欺骗性很强的金融产品低估了自己的真实成本。因此，债务被人为地膨胀起来。当债务泡沫破裂的时候，美国试图通过增加收入而非债务，来支撑原来的生活水平，它采取的弱势美元的货币政策也就开始与人民币汇率问题纠结在一起。

　　但是，强势人民币对于美国出口产生的正面影响将是很小的。中国的人力成本是美国的1/10，我们无法判定多大的人民币升值幅度才能让中国顾客买得起美国工厂的产品。

　　我们也很难评估人民币升值的一个间接影响——其他国家的货币对美元的进一步走强。因弱势美元造成的通货膨胀压力似已生根，可能较难缓解。看起来，美国必须通过减少国内消费支出的方式而不是增加出口来解决问题。但这将是痛苦的，因此，美国将持续地向中国施压，而不会考虑中国在美国本轮低靡中的实际角色。

　　美国的衰落并不符合中国的利益。美国经济需要一些调整，但这一过程有可能进入下沉螺旋。美联储试图通过注入流动性来拯救信贷市场，但那是病笃乱投医。两个因素阻止了信贷扩张：其一，一些最大的金融机构可能已经从技术上破产了，不管他们从美联储得到多少救助，它们都将因为缺乏资本金而不能放贷；其二，华尔街误导了世界，以金融创新的名义推销那些很难判断实际价值的产品。外国投资者可能需要一段时间才能对华尔街重树信心，重新贷款给美国。一些人则可能因此不再帮助美国。美国必须用严肃认真的态度重整其金融系统，严惩害群之马。

　　北京可以在第一点上帮助美国。中国拥有每年3000亿美元的经常账户盈余。这些资金可以用作购买美国金融机构的股份，以补充后者的资本。更重要的是，北京可以将这些机构与中国的经济繁荣联系起来，极大地增强他们的特许权价值。但这种双赢的局面正被美国的一些势力所抵制，他们无法想象中国成为大股东——也就是潜在的老板，他们只希望将中国人蒙在鼓里，向其兜售美国国债。

　　美国可能会在2008年醒悟过来。当信贷危机更加恶化时，来自中国的钱可能看起来就不那么糟糕了。他们甚至可能去主动敲门，向中国乞求资金。中国帮助美国的最好办法，就是让其金融体系重新获得资本，而非去重估人民币。希望下一次战略经济对话能够聚焦到这样的话题上，而非那些不切实际的讨论。

　　(作者为独立经济学家)本刊系列专栏文章不代表本刊观点