莫顿：中国有望成为国际金融市场领导者

　　“诺贝尔经济学奖”得主罗伯特·莫顿称：中国有望成为国际金融市场领导者

　　本报讯 记者韩平报道：在上周汇添富基金举办的“添富论坛”上，“诺贝尔经济学奖”获得者、哈佛大学教授罗伯特·莫顿(RobertMerton)表示，中国是全球最具活力的经济体，监管层以及市场参与各方在促进金融市场建设方面作出了卓有成效的努力。从广度和深度上而言，中国金融市场有非常大的发展潜力，完全有可能通过学习全球最先进的经验和技术，成为未来国际金融市场中的领导者。

　　罗伯特·莫顿认为，随着中国国力日益增强，中国投资者开始投资于海外资本市场，在“出海之际”，投资者应该在投资过程中特别注重风险收益的平衡。他表示，其中一个有效的手段就是构建最佳的投资组合，这就要求在投资中注重全球化和多元化，在有效控制风险的前提下首先获得指数回报。如果在此基础上，能够更进一步将风险管理与建立投资上的比较优势结合起来，则可以获取超额收益。

　　在演讲中，罗伯特·莫顿表示，最好的海外投资方式是借助当地的投资机构，双方进行合作，各自在自己的强项内为对方提供服务。这样，机构投资者可实现超越全球配置平均回报的超额收益，达到超额收益转移。这无论对一国而言还是一家金融机构而言，都具有重大意义。

　　罗伯特·莫顿指出，根据他过去30年实证研究样本数据，在风险不变的情况下，如果把投资组合从新兴市场扩大到全球的话，则可以获得每年600个基点的额外回报。如果连续30年都可以获得这样的回报，那么获得的总回报将是别人的5倍。他强调，有效的风险管理不仅意味着更低的风险，更重要的是在同样风险水平下它也意味着更高的收益。他建议，发展中国家在构建开发自身的金融体系时，应该关注金融技术带来的机会，不妨适当运用并在金融体系的构建中融入最新的金融技术和金融工具。

　　罗伯特·莫顿是美国哈佛大学金融学教授，在美国金融理论与实务界享有盛誉，曾任美国金融协会主席，并任美国国家科学院院士。莫顿教授因创立期权定价理论而于1997年获得“诺贝尔经济学奖”，他在跨期投资组合选择、资本资产定价、衍生品定价、抵押贷款、风险管理以及金融体系建设等领域都有深入研究，并有多部专著，是全球金融研究领域内最负盛名的专家。