华生：证券市场面临三大制度变革

　　陆媛

　　燕京华侨大学校长华生上周六在第三届中国证券市场年会上表示，股权分置改革完成后，目前证券市场面临三个重大制度改革，分别是股票发行制度改革、A股国际化、整体上市规范化。

　　华生表示，股票发行制度的改革，必须摒弃以资为本，而是应该以人为本。以中国石油为例，需要80万元左右的资金才能保证中签，华生分析说，这进一步加剧了财产性收入不均等，同时还加大了普通投资者的投资风险，因为资本优先的原则使得一般投资者认购不到廉价股票，只能到二级市场去购入。

　　对于目前存在的A、H股价差，华生认为背后的原因是流通量的差异。“在内地市场上市股份比例过小，供不应求造成股价高升。”华生表示，在上述情况下推行“港股直通车”是有巨大的风险。现在A股市场当务之急，也即A股国际化的正确途径是迅速扩大A股的流通比例，而不是限制新基金发行、老基金拆分。

　　整体上市行为是亟待改革和规范化的市场焦点问题，华生认为不规范的整体上市做法是当前内幕交易、股价操纵层出不穷的根源，应该减少整体上市的随意性、随机性，同时对整体上市注入的资产进行公允定价。