陶冬：通胀压力加剧应进一步加息

　　郭茹

　　目前的各种迹象表明，10月份我国居民消费价格指数CPI可能会进一步反弹，通货膨胀压力似乎有增无减。瑞士信贷亚太区经济学家陶冬认为，中国的通货膨胀压力加剧，央行应进一步加息。

　　陶冬是上周六在上海参加“2007上海证券期货国际论坛”时作此番表示的。

　　他表示，尽管我国夏粮丰收，但由于国家的粮食收购慢过预期，粮食价格不会有明显的大幅度的下跌。而由于猪肉供应的恢复仍然要受到生猪生产周期的限制，肉类价格的明显回落也还不会很快出现。不过他也进而表示，粮食价格进一步上升的空间不大。

　　此外，陶冬指出，可能加剧通胀的更重要的因素还在于劳动工资的上涨。

　　通货膨胀的存在使得我国实际利率为负的状态更加严重。目前我国1年期

存款利率为3.87%，而9月份我国CPI同比增幅达6.2%，实际利率水平为负2%。这意味着老百姓放在银行的存款是在不断贬值的。实际利率为负，再加上股市、房市财富效应的显现，必然促使银行存款不断流向资产市场，于是催生了资产价格的泡沫。

　　陶冬表示，当资产价格上涨过猛的时候会使实体经济虚拟化。尽管

人民币升值幅度要低于日元，但中国目前已开始显现出日本在上世纪80年代后半期所出现的各种问题，如资产价格大幅上涨、企业资金由实体经济不断流向虚拟经济，企业之间相互持股等。

　　“中国最大的问题还不在于实体经济的过热，更多的是通胀和资产升值问题。”陶冬说。

　　面对这种情况，他认为，中国央行应进一步加息，而且加息速度应该进一步加快，以纠正实际利率为负的状态，并提高资金成本。此外，人民币的升值速度也应该进一步加快。只有这样才能从根本上遏制流动性过剩的问题。

    欢迎订阅《第一财经日报》！
    订阅电话：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（广州）
    各地邮局订阅电话：11185 邮发代号：3-21
    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。