丁志杰：美国最希望得到的是中国金融市场开放

　　由《当代金融家》杂志举办的“五道口议事厅”第2期话题是：中美贸易--伟大的博弈。下面是议事专家的观点：

    丁志杰：

　　实际上，美国最希望得到的是中国金融市场开放。比如去年，中国允许芝加哥商业交易所推出人民币衍生产品，虽然这个品种现在还不挣钱，但是未来会给它带来持续的现金流，也是中国长远利益的让予问题。保尔森在去年的一次听证会上也讲过，我们不应该着眼于中国的汇率，应该让中国人做既对中国有利、也对美国有利的事情，比如市场开放。

　　中国当然应该更多地做对自身有利的开放，然后才是兼顾美国的利益。而现在我们很被动：中国不断给美国人一些利益，美国人则一直在不断要价。中国确实应该主动出击了。比如货币政策委员会的余永定先生2004年和 2005年两次说要减持美元，使得美国市场非常恐慌；此外，国家外汇投资公司的成立也让美国很担心。金融市场开放过程中，有一些原则需要坚持。

　　刚才大家都谈到了，美国人把汇率问题作为一个幌子。比如去年3月舒默访华和 9月保尔森访华的时候，就是如此；我们先动了，美国人就不谈汇率了。显然，我们应该重新去认识汇率问题。中国的

汇率改革坚持的是主动性、可控性、渐进性这三个原则。关于主动性，即汇率不能因为外部压力而动，我认为还要加上一点，就是也不能因为有外部压力就不动汇率，需要动的时候就去动。

　　日本经济在1980年代和 1990年代遇到的问题，并不是由于日元升值过快，其核心问题是因为日元的升值预期一直没有打消、存在流动性陷阱所致的。虽然现在

人民币汇率在稳健地扩大弹性，到现在已升值了7个百分点，但是一直没有大幅度升值，而且升值预期越来越强烈。原则上说，人民币汇率向均衡水平调整是合理的，而且应该尽快释放升值压力，实现汇率在均衡水平上的稳定。而我担心，人民币如果在小幅升值的同时不能消除升值预期的话，中国会像1980年代的日本一样出现经济泡沫。