苏剑：投资仍是目前扩大内需的主要途径

　　苏剑

　　内需由三个部分构成，即消费、投资和政府购买。其中，政府购买主要是作为财政政策手段，用来“填窟窿”的，即在需求不足时增加而在需求过旺时减少，因此不能作为政策调控和作用的对象。所以，扩大内需就只能针对消费和投资。

　　那么，就我国目前而言，政策的主要调控对象究竟该是消费还是投资，还是两者兼而有之？

　　我们先考虑消费。目前制约我国消费增长的主要因素是消费者的消费倾向过低，也就是说，老百姓在拿到收入后，更倾向于把其中的大部分甚至全部存起来，而不是用于消费。为什么消费倾向过低呢？原因有好几个。

　　首先，虽然我国经济从整体上说在不断快速增长，但预期支出也在快速增长。这主要与就业、教育、医疗、住房、社会保障等方面的改革有关。应当承认，这些领域的改革是无法回避的，因此这些改革本身并没有错。但是，正如任何药品都有副作用一样，任何改革措施都对社会经济的某些方面产生一定程度的负面影响，这本身也是改革的成本之一。因此，在我们不得不进行改革的时候，我们也就不得不承受随之而来的副作用。这种预期支出增加的结果，就是老百姓不得不多储蓄以应付未来的支出，从而降低了消费倾向。

　　其次，这些改革措施的另一个负面影响是，居民户的预期收入和预期支出的不确定性上升了。与从前相比，老百姓的收入可能增加了，但失业的概率也同时上升了；由于我国改革“摸着石头过河”的特点，连改革者自身对各项改革的最终模式可能都不清楚，何况普通老百姓？因此，居民户的预期收入和预期支出的不确定性就上升，这种不确定性上升的结果，就是消费倾向下降。

　　鉴于制约我国消费增长的主要因素是消费者的消费倾向过低，通过调整可支配收入的方法来扩大消费的传统政策的效果因而就不会好。要扩大消费，就必然需要消费倾向的上升。然而，上述改革的任何一项都不是一朝一夕就能完成的，因此，消费倾向过低就是我国经济将要长期面临的问题。虽然我们采取了“新农村运动”来刺激农村消费，但这也不是短期内就能奏效的。因此，消费在扩大内需方面的作用就不会大。

　　作为一个发展中的大国，保持一定的增长速度是必要的。而经济增长要求总需求与总供给同步增长。当消费在短期内难以扩大的情况下，投资就不可避免地成为我国扩大内需的主要调控对象。在我国目前流动性过剩的情况下，这也完全是可行的。

　　但是，在用投资来拉动经济时，我们应该注意几个问题。首先，投资的质量应予保证。刺激投资的常规方法是降低利率，但这种方法的后果就是使得原本不该投资的项目被投资了，其结果，一旦经济面临不利局面，这些项目就很可能失败，从而导致银行烂账的增加，为金融危机的出现埋下隐患。

　　其次，用投资来拉动经济的结果，就是以资本过快积累为特征的经济增长方式。由于资本本身是用自然资源和

能源生产出来的，在使用资本的过程中又要大量消耗能源和其他原材料，因此，与此相对应的增长方式就必然是粗放型的。也就是说，粗放式增长将是我国相当长时期内所不得不采取的增长方式。这也就是我国最近20年来虽然付出了巨大努力来转换增长方式，但增长方式却依然如故的原因。(作者为

北京大学经济学院经济学系副主任)