朱玉辰：以金融创新促进金融安全

　　朱玉辰

　　党的十六大以来，我国金融业迅速发展壮大，金融资产规模大幅增加，金融业发展上了一个新台阶。面对金融改革发展的新形势，金融安全问题比以往任何时候都显得更加重要。

　　国际经验证明，欧美等发达国家在面临经济周期的重大调整时，能够较好地应对，主要原因在于，它们的资本市场比较发达、直接融资比重较高、金融工具比较丰富、市场机制比较健全，从而更容易分散市场风险，对冲市场风险。而市场体系不够健全、市场结构不够完善、金融工具比较匮乏的新兴市场国家，在面对金融市场风险时，往往遭受到较大冲击、遭受更大损失。

　　在新形势下，我们要借鉴成熟市场的做法，结合中国的实际，树立新型金融安全观，即：在加强金融监管的同时，加大金融创新力度，改善市场结构，完善市场功能，丰富风险管理工具，以市场的方式防范和化解风险，实现在市场运行中释放金融风险，在动态调节中维持金融平衡，在市场开放中保障金融安全。

　　作为二十世纪70年代以来全球最重要的金融创新，金融衍生品自诞生以来，获得了爆发式发展。1986年至2005年的20年间，全球金融衍生品的名义本金额增长了183倍，2005年高达368万亿美元，是当年全球GDP的8.3倍。各个国家都将发展金融期货等金融衍生品市场，作为国家金融战略来考虑，通过占领金融领域的“制高点”，维护本国的金融安全。目前，全球前20大经济体中，唯有我国大陆地区没有推出金融期货。加快建设金融期货市场，丰富金融创新产品，对于促进我国金融稳定、维护金融安全，有着重要意义。

　　第一，发展金融衍生品有利于为市场参与者提供规避价格风险的工具，提高资产配置效率。在当前市场情况下，市场需要避险机制，机构需要金融期货等金融衍生品来进行保值，投资者需要多元投资组合。为了适应这种发展，必须完善市场机制，丰富市场工具，推出创新产品。应用金融期货，还可以提高金融机构的资产配置效率，降低操作成本，促进业务创新，实现全天候的稳定经营。

　　第二，发展金融衍生品有利于提高

宏观调控信号的传递效率，改善宏观调控效果，增加金融体系的弹性，促进经济的平稳运行。金融期货可以将现实经济生活中客观存在的市场风险剥离出来，变为可交易产品，通过市场交易，把风险转移出去，为整个市场提供释放风险的出口，防止风险的累积，增强金融体系的弹性，促进经济的平稳运行。

　　第三，发展金融衍生品有利于掌握金融资源配置的主动权。金融衍生品是金融资产、金融资源配置的高效率工具。谁拥有健全而发达的金融衍生品市场，谁就掌握了金融资源配置的主动权。当前，周边多个市场正瞄准我国金融期货市场的巨大发展潜力，纷纷推出针对我国的金融期货品种。如果我们不加快发展自己的金融期货市场，将有可能失去主场优势，影响国家金融安全。此外，外资金融机构可以利用境外金融期货市场，在我国推出金融创新产品，占领市场高端；而我国金融机构则缺少了金融期货这一重要工具，将在市场竞争中处于不利的地位。

　　来源：《学习时报》