罗奇：中国不应成为美贸易逆差替罪羊

　　本报记者 崔帆

　　罗奇认为，美国贸易逆差并不是中国造成的，其根本原因在于美国居民储蓄率低，以及由美国资产市场导向消费引致的过度进口而引发的

　　2007年1至2月，美国对华贸易逆差再次超出预期，根据最新统计数据表明，今年前两个月中国贸易顺差超常增长，达到396.1亿美元，同比增长2.3倍。

　　面对中国贸易顺差持续增长的态势，美国国内的贸易保护主义势力又开始了新一轮批评中国的努力，这为一直敦促中国提高人民币升值幅度的美国议员提供了更多的“口实”。

　　在中国上周刚刚结束的“两会”上，中国商务部部长薄熙来在中外记者招待会上明确表示：“虽然中国有较高的贸易顺差，但高顺差不等于高利润，实际上是顺差在国内，利润在欧美。”

　　薄熙来的这一观点，得到了国际知名投行

摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇的认同。

　　就在日前结束的美国国会众议院筹款委员会国际贸易小组执行会议上，罗奇选择了为中国“打抱不平”，他批评了美国政府错误的对华贸易政策。

　　“美国贸易逆差的根本原因在于美国居民储蓄率低，以及由美国资产市场导向消费引致的过度进口问题。”

　　罗奇在给《财经时报》提供的他最新撰写的报告中分析认为：“调整

人民币汇率不能解决美国贸易逆差问题，而且，还可能给中国尚未成熟的金融体系造成冲击，目前，美中贸易关系政治化已到了危险的境地。”

　　寻找替罪羊

　　在这次执行会议上，罗奇面对美国国会议员，尖锐地指出：“中国不应该成为美国贸易逆差的替罪羊！”

　　这主要是因为，近年来美国政府在国内一直强调，导致美国人均收入下降的罪魁祸首就是中国。

　　原因很简单，美国现在正面临着前所未有的贸易逆差，贸易逆差的直接表现就是，很多美国人的工资收入呈明显下降的趋势。

　　而在美国巨大的贸易逆差中，对中国的贸易逆差已经占据最大份额，并且仍在不断攀升。

　　根据美国商务部普查局公布的2006年美国对外贸易统计数据显示，2006年美国贸易逆差达7636亿美元。其中，美国对华贸易逆差高达2325亿美元，占到其外贸总赤字的29%。

　　基于这一理由，近年来美国政府不仅在国内不断宣扬，

人民币升值才是扭转工资收入下降最简单方式，而且，人民币汇率问题亦成为中美两国激烈辩论的对象。

　　在罗奇看来：“对于美国的政策制定人和政治家而言，迫使人民币升值是否真的符合美国的最佳利益，这是一个意味深长的知识性问题。”

　　对美双重补贴

　　对于美联储主席伯南克不久前抛出的“中国现行的汇率政策，等于给中国公司出口提供‘补贴’”这一论调，罗奇认为，这是对中国货币政策和改革状况有失偏颇的评论。

　　在罗奇看来，伯南克的“补贴”论调不仅没有注意到中国是如何制定货币政策，更没有看到这种所谓的“补贴”给美国带来的好处。

　　“真正的问题是要弄清楚究竟谁在‘补贴’谁？”罗奇指出，中国每年新增的外汇储备当中，有60%—70%用于购买美元资产，按中国外汇储备每年新增2000亿美元计算，意味着中国每年需购入最少1200亿美元的美元资产。

　　“没有中国买入美元资产，美元肯定会下滑，美国的利率也会走高，这表明中国正‘补贴’着美国利率。”

　　除了补贴美国利率之外，罗奇还认为，中国“补贴”给美国的还有大量物美价廉的商品，这是因为中国作为一个低成本且产品质量不断提高的生产商，对美国出口贸易时，无形中给美国家庭的购买力提供了补贴。

　　据此罗奇推测，即便终止对华贸易，美国的贸易逆差也会出现在别处，如果后者是成本较高的生产商，就等同于对美国消费者征税。

　　失衡源自储蓄不足

　　而对于美国政府在贸易和汇率上向中国施压，罗奇并不赞成。

　　罗奇为议员们描绘了一个灾难性后果——“当前责难中国的浪潮，比上世纪八十年代末责难日本的情况更加严峻，越来越多的贸易摩擦和日渐高涨的贸易保护思维，已经把世界经济引领到危险境地。”

　　他认为，美中两国巨大的双边贸易失衡，具体到美国，反映出了一个更深层次的问题，即美国国内储蓄的严重不足，在过去3年中，美国的国民净储蓄率已降至1%左右的历史最低点。

　　此外，另一问题是，消费占美国整体经济的比重已经从7年前的65%上升至70%，而美国进口的急升，在很大程度上是个人消费过度的结果。

　　“调整人民币汇率，不能填补美国的储蓄缺口，也不能解决美国因过度消费引起的过度进口问题，而且有可能对中国尚未完善的金融体系造成冲击。”

　　在这种情况下，要确保经济继续较快增长，美国除了从外部“进口”别国多余的储蓄外，别无选择；要获得外部储蓄的唯一途径就是，允许存在巨大的贸易赤字，而拥有高额国民储蓄和大量价廉物美货源的中国，自然而然成为满足美国这种需求的第一选择。

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