陈东琪：政府下一步应当继续微调利率

　　

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪演讲。新浪财经图片 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2006年11月12日，国际经贸友好论坛在深圳举行，新浪财经独家网络直播。 下面是国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪演讲。

　　主持人：接下来我们有请国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪发言。

　　陈东琪：尊敬的各位嘉宾，女士们、先生们，给我十分钟演讲，有这么多尊贵的贵宾，特别还有一些大学者，著名学者。原来我准备了一个演讲稿，我想我要放下了，我利用这十分钟只想讲一个想法。刚才我们石部长已经介绍了中国经济近28年的发展，得到一个感觉是：中国财富快速增长，确实非常快。我再补充一下石部长讲得2005年，其实我们今年就是一个非常快的增长年份。我估计今年增长有可能又是超过10.5%。这两年国内生产总值去年净增23000亿人民币，前年是24000亿。今年即使按照23000元来算的话，今年会增加206000元。如果算一下人均，今年人口增长770万，但是GDP快速增长。所以今年国内生产总值如果按照7.85汇率水平来算的话，我估计人均GDP有可能超过2000美元。这个速度是非常快的。所以不仅总量快、人均快，而且我们效益非常好。

　　我给大家简单报告一下。我们政府财政今年一季度22%的增长水平，今年政府收入增长至少超过20%。这是一个很重要的宏观效益指标。政府从经济增长中得到很大的收入。第二是企业。企业效益增长打一个平均，整个企业利润的增长按照上市公司的统计报表，我们深圳、上海两个市场1378家可比的，大概增长26%多，全年估计利润增长至少保守的说超过25%。再把全国打一个平均，也应当是两位数。当然这里面有一个贫富差距，资源型的、垄断型的，大企业、国有企业，尤其是中央国有企业，而且外向型，尤其是外商独资合资企业今年效益非常好，当然也有差距，中小企业效益不太好，下游的、科技类的效益不太好。但是我们说得是平均，今年利润是非常好。有一个涉外公司做了一个分析，中国巨量的顺差增长形成一个外汇储备，外商在中国的回报大概10%-15%。当然他讲得是一个个案，但是可以看出外商获得了很大的回报。第三，经济快速增长确实给老百姓带来了好处。钱多了，包鼓起来了。我们今年1-3季度存款余额超过36%，现在存贷差将近108000亿。今年城乡居民收入加快增长，带来储蓄增长加快。简单说一个数据，今年1-3季度，城镇人均可支配收入连续三季度12%左右，实际增长超过10.5%。农村人均纯收入连续增长超过10%。整个来看城乡收入增长很快。这说明我们在财富快速增长过程中，我们城乡收入增长了。其中有一个劳动者报酬也是增加了。这一年，各地最低工资水平提高，实际工资增长在加快，包括农民工收入。

　　政府的收入、企业的利润、劳动者的报酬都是在加快，所以财富增长确实给所有参与中国大市场的、大生产活动的所有参与者应当说有很大的收益，这是好的。但是另一方面讲，我们经济的平衡程度、均衡程度我个人看也是在改善，也有几个跟大家报告一下：

　　第一，常讲投资和消费关系不太好，投资比重非常大。整个国民生产总值主要靠投资拉动。消费增长相对比较慢，但是其实中国的投资和消费关系正在发生变化，那就是消费增长也在加快。今年1-3季度全国社会零售总额1-3季度平均13.9%，各位来宾来讲，一听到13%是很快，我们28年年均增长15%，今年13%左右，比15%还要慢一些，所以应当想方设法扩大消费增长。但是和前两年相比消费增长加快了，包括住房、汽车、IT产品、旅游、教育、物质化消费增长都在加快。这是一个均衡。尽管投资还在快速增长，1-3季度投资增长超过25%，最高的时候33.9%，现在降到22%、23%，但是消费还是在保持增长。

　　第二，产业情况。一、二、三类产业均衡开始好了，第三产业开始增长。第三季度第三产业的服务投资加快，尤其是交通运输加快。我们整个物流人流是非常快。这是一个非常好的趋势。现在保险投资、金融投资都在加快，这是一个迹象。我们通用设备、专用设备、大型设备份额在提高。出口在增长。1-9月份钢坯增长是非常快的。9月份钢坯出口量超过600%。我们科技含量高这块增长在扩大。

　　第三，原来经济增长主要大部分是在东南沿海，但是最近几个月迹象表明，中西部在加快，1-3季度，东部地区投资26%，中部地区超过40%，西部地区33%。这也是一个迹象，这改变了过度向东部倾斜的趋势。这是一种均衡。

　　第四，城市化进程加快过程中农村进程也在加快。包括水、电、路、汽都在加快。这是我们经济均衡过程中一个很好的表现。

　　坏的方面也有，但是我想了一下，我们有一些属于经济学家讲的问题甚至也是好的方面。比如外汇顺差和外汇储备。我们看到数据确实感到震惊，1-9月份比去年1019亿顺差还在继续扩大，10月份就是230、240亿。我们考虑到宏观经济政策加紧研究的东西可不可以持续，第二，给我们经济带来多大挑战、负面效应，我们研究可能导致更大问题，这需要研究。我们整个经济出口导向带来国民经济扩张、爆发力是非常强的，在全世界市场影响力度是在加强。我们看这个问题的时候，既是一个坏消息，可能也是一个好消息。中国人现在有钱了，顺差也扩大了，一个月前我们顺差可能1500亿，按照最近一个来月算，可能大概1800亿，感到压力非常大。外汇储备超过1万是不成问题，整个感觉到国民储蓄、存贷差将是1万亿，国内储蓄过剩，这带来中国钱突然增加后怎么办？压力非常大。这是一个情况。

　　但是我感到到我们正在寻求一个结合，那就是短期的快速的财富增长能不能长期下去，所以我感觉

十一五规划也好、短期政策也好，我们研究一个短期财富快速增长和长期持续怎么结合。我个人感觉到政府在做几个方面的努力：第一，尽量使我们从战略、长远角度做好规划，做好安排。第二，比较注意对外汇经济的政策安排、法制约束。比如能耗问题、污染问题、环境问题，所有影响可持续发展的外部问题。第三，短期宏观调控比较注意宏观调控的技巧，采取一些渐进的、微调的。最近两年提出科学发展观后，宏观调控技巧明显提升。我讲几个例子，第一个是对人民币国际

汇率的处理。有的说我们先提10%、20%，但是我们选择的是渐进，去年10月21号到现在还没有超过5%。一个年度大概3%、4%。我个人认为渐进的路子是一个非常好的路子。中国产生的问题是长期累计的，如果一次性短期安排，未来的不确定性可能使我们很被动。所以我觉得走渐进升值、小步微调的路子是一个好办法，容易让我们根据情况作出一个切合实际的调整。我们能够控制对市场的冲击。第二个例子，运用货币手段调整金融也有很大的长进。比如调存款准备金、调货币，我们不是调对经济活动有直接大的影响，我们调存款准备金，我们调了几次，如果调利率的话，是不是能够解决这个问题？调流动性比较符合中国的实际情况。现在调了三次流动性，由8%调到8.5%、9%，调了三次。第二个选择，对利率的处理采取了微调，我个人认为下一步适当从紧、控制投资信贷，更好运用货币手段，尤其是利率，我个人倾向应当逐步的继续加息，应该这个手段可以约束个人、企业贷款。我想即使调利率也应当采取微调办法，不要采取大的动作。第三方面，宏观调控比较好的就是调税率。我们一方面增加进口，进口东西千方百计增加，我们感觉这个顺差过大，我们直接的增加进口可以缓解顺差。另外对于出口退税调了好几次，我个人认为下一步应该对一些领域的出口退税调整。对于科技含量比较高的，具有长远可持续发展的，这些方面在税费方面给予支持。做得时候也要采取分步渐进，让企业容易承担。我们出口企业比如纺织类，平均利润率大概5%左右。裴教授原来是杭州副市长，可能对浙江情况比较清楚。我们调汇率超过它的话，企业受不了。

　　所以宏观调控过程中，我们经济的总体处理包括研究、政策操作、安排要研究一个短期财富快速增长和长期的均衡如何结合。我想不仅要做好长远的战略选择，做好短期宏观调控安排，而且要对每一年度经济增长政策都要运用到，非常灵活走小步慢走，渐进是我们一个很好的选择。

　　

中国经济在外汇储备比较大的情况下，我们下一步应当做什么呢？我个人感觉到下一个宏观调控主要着力点应该是扩大。由现在过多的外向循环改为内循环，就是扩大内需。96年中央提出这个方针，但是具体操作的时候采取的具体措施我个人感觉到力度上、措施安排方面还可以加大。比如说我们如何让中低收入者收入提高，如何提高GDP当中劳动者的劳动报酬，只有解决这个问题我们GDP增长才能落实。我们GDP增长不对称，这是一个大事。一定要想办法解决、改变这个问题，使中国经济出现一个内外平衡、短期和长期基本均衡的格局，我想中国经济在28年实现了9.4%的增长，我想可能经济增长会略有下降，但是2020年前，中国经济如果处理好这两个平衡关系，可持续是可以期待的。如果做到这一点，我们经济对全世界贡献是巨大的，这也是对全球经济进入一个繁荣时代打好基础，谢谢！