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陶冬:中国经济重复原有模式

http://www.sina.com.cn 2006年10月26日 14:20 《财经》杂志网络版

  瑞士信贷亚洲首席经济分析师指出,经济向下的压力将使银行在宏观调控中所受限制被逐渐放松,经济活动将迎来又一次提速

  【网络版专稿/《财经》杂志记者 胡蛟】“2006年中国经济将会重复近年来的模式,年内见底,明年早些时候则会反弹。”瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬10月24日在北京举行的瑞信投资年会上说。

  陶冬认为,从银行每月新增贷款这一重要指标来看,9月为2100亿元人民币,7月-9月平均为1900亿,相比上半年的3430亿,已经下降了许多;更有甚者,建设银行三季度新增贷款几乎为零。这最明显地反映出宏观调控措施的影响正在逐步显现。

  但是,也因为如此,经济向下的压力将使得银行在宏观调控中受到的限制被逐渐放松,经济活动不久将迎来又一次提速。“这正是近几年来

中国经济波动的典型模式。”陶冬说。

  瑞信发布的采购经理人指数(PMI)也支持这一论断。9月PMI同比增长了57%,是2005年以来的第二大快速增长。陶冬认为,PMI指标可以很好地预测一至两个月后的经济走向,因此中国经济最早可能会在今年11月再次加速。陶冬预测,2006年四季度中国经济增速将在9.8%-10%之间,2006年总体经济增速为10.4%,2007年为9.8%。

  经济反弹的动力来自何方?陶冬认为,一方面主要来自交通、机器设备、特殊机械等方面的固定资产投资。就基础设施而言,未来五年中国的投资额将达到2万亿人民币,其中光是铁路、轨道建设就达7500亿。陶冬说,由于普遍的交通压力,“中国所有300万人口以上的城市都在考虑建地铁。”

  另一方面,各地的“煤变油”项目也是一个重要促进因素。由于“煤变油”的成本大约在每吨石油35-40美元间,而国际油价远高于此数,受此刺激,各地相关项目纷纷上马,仅发改委批准的就达27个之多,全国估计至少上百家。

  除了影响当前经济,这一股趋势在未来将使得在自明年中以后的三四年间,中国将有约1.6亿吨煤被用来制造石油及乙醇,预计能生产3150万吨石油,达到目前中国进口量的58%和消费量的13%。这对未来的国际油价和煤价都会产生不小的影响,对中国的水资源和环境也将带来新的压力。

  最后,陶冬对宏观调控的具体措施表达了自己的意见。“在

人民币汇率机制改革及其他非常规的货币政策取得成功的同时,常规货币政策是失败的。”陶冬说。在他看来,央行以高于市场的价格发行定向票据这种调控手段,虽然目前仍然是有效的,但违反了市场规律,留下了未来重新过热的隐患。

  “行政手段和货币政策必须在适当的时候进行切换,实现利率的市场化。”陶冬对《财经》记者说。-

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