A50股指期货 Amaranth事件及衍生品交易

　　专访法兴C E O 谢德恩(Philippe Citerne)、私人银行总裁Jean Michel Dy 、中国区总裁普瓦耶

　　本报记者周迪伦发自巴黎

　　法兴集团企业战略部副主管 Jacques Ripoll介绍，在中国发展衍生产品是法兴集团在中国市场的既定策略。而法兴集团“公司与金融机构部”全球副总裁欧信诺(Benoit Ottenwaelter)则自豪地称，法兴集团是欧元资本市场、衍生产品和结构融资领域的全球领导，尤其在衍生品领域，“法兴集团是不容置疑的领袖”。

　　9月29日中午及30日下午，《第一财经日报》记者就近日被曝光的Amaranth对冲基金60亿美元巨亏事件及衍生品的相关问题采访了法兴集团CEO谢德恩、法兴集团私人银行总裁JeanMichelDy及法兴集团中国区总裁普瓦耶。

　　《第一财经日报》：作为中国A股市场的QFII，在沪深300股指期货尚未推出的情况下，法兴集团是否已经参与了新加坡A50股指期货的交易？

　　普瓦耶：据我所知，法兴没有介入新加坡A50股指期货的交易，一手都没有。

　　《第一财经日报》：法兴有进一步增加QFII额度的打算吗？

　　普瓦耶：两年前，我们获得了5000万美元的QFII额度。我们目前正在申请1亿美元的新增QFII额度,但现在还没有批下来。中国政府正在试图减少美元流入，新增QFII额度的审批可能被推迟了。

　　《第一财经日报》：对冲基金Amaranth近期亏损了60亿美元，摩根士丹利和高盛都有投资牵涉其中，请问谢德恩先生对此事件有何评价？如果我没记错的话，1998年的长期资本管理公司巨亏事件中，也曾有法兴的资金牵涉其中。

　　谢德恩：对冲基金是对冲基金，衍生品交易是衍生品交易，两者要分开来看。Amaranth的问题是风险控制策略的失效，而法兴集团在衍生品交易领域已经积累了丰富的经验。

　　《第一财经日报》：你认为应该对对冲基金加强监管吗？

　　谢德恩：很难对对冲基金进行有效的监管，对冲基金也有很多方法规避这种监管。我怀疑这种监管的有效性。

　　《第一财经日报》：欧元诞生数年来，为什么身处欧元区的法兰克福的金融中心地位没有得到加强，反而是伦敦的金融中心地位得到了强化？

　　谢德恩：哈哈，岂止法兰克福，巴黎的金融中心地位也没有得到加强啊。原因我想很简单，就是伦敦在证券服务领域有着长期的经验积累，在这一点上伦敦远胜于法兰克福和巴黎。此外，强势英镑也帮了伦敦的忙。

　　《第一财经日报》：法兴集团在衍生产品、结构性票据领域有着突出的业界地位。请问Jean Michel Dy先生，在法兴集团的结构化产品中，和股票、利率、汇率挂钩的产品各占多少比例？

　　Jean Michel Dy：在法兴集团私人银行财富管理服务中，大约50%的结构化产品是和股票挂钩的，大约30%的结构化产品是和利率及汇率挂钩的，大约不到20%的结构性产品是和能源、原材料挂钩的。此外，还有比较少的比例是和钻石、古董、名画等挂钩的。

　　《第一财经日报》：和能源、原材料挂钩的产品比例是不是有史以来最高的？

　　Jean Michel Dy：现在这个比例应该是很高了，因为能源和原材料是近期的市场热点，但很难说是历史最高。因为还要考虑到其他的因素，比如，现在我们正在使用的一些金融工具在几年前还没有。此外，当价格在高位时，我们总是试图告诉客户可能的风险，但我们并不能决定客户的投资行为，所以在我们目前的结构化产品中，和能源、原材料挂钩的产品比例仍然是比较高的。

　　《第一财经日报》：那么，你们有和人民币汇率挂钩的结构性产品吗？如果有，在所有的结构化产品中，它能占到多大的比重？

　　Jean Michel Dy：没有，我们没有和人民币汇率挂钩的结构性产品。

　　《第一财经日报》：为什么？难道是客户没有需求吗？

　　Jean Michel Dy：华人前五位的顶级富豪中，有三位是我们私人银行的客户。但我们没有和人民币汇率挂钩的结构性产品。