两地上市将迅速 膨胀中国股市规模

　　李方

　　最近，瑞信发布研究报告指出，双重股份上市将使中国资本市场于2010年之前急速膨胀，瑞信预测，中国资本市场于2010年的总市值将达到18760亿美元，较2005年的4020亿美元增长逾四倍，而市值占国家GDP的比例亦将升至50%。

　　瑞信估计，由于大型H股和红筹股双重上市的数目料会大幅增加，期内A股市场的集资额将达930亿美元，相当于新增市值的7.5%。到2010年，预期A股的年成交额将增长逾三倍，达到13130亿美元。

　　瑞信中国研究部主管陈昌华说：“市值逾30亿美元的内地大型企业有53间，其中29间只在海外上市。若全部公司都在A股市场上市，那么根据当前的估值计算，内地股市的总市值将增加7310亿美元，超过目前上海及深圳证券交易所的总市值。”

　　陈先生表示，海外上市的大型内地企业很有可能于未来五年在内地寻求上市，以回应让内地投资者参与内地成功企业的社会及政治需要。于2005年底，内地股市市值仅占国家GDP的18%，远远低于85%的国际平均水平，甚至低于大多数新兴市场。

　　陈先生指出他对内地股市感到乐观，原因包括

中国经济快速发展、内地游资充裕，以及企业需要减少对银行贷款的依赖等。受到中国资本市场扩大的影响，香港在过去数年作为内地主要金融中心的重要性将相应下降。

　　瑞信表示，尽管资本市场急剧增长和资金不断流入，内地证券公司和会计师事务所仍须进行重大整固。从监管角度来看，

股票衍生工具的发展、对外资进一步开放市场、本地机构投资者的发展以及卖空股份的能力，均是需要考虑的重要因素。