易宪容：金融改革的首要任务

　　易宪容：国际航空报财经评论专栏作者，著名学者，中国社会科学院金融研究所金融发展与金融制度研究室主任，研究员。

　　近段时间来，随着中国金融改革的深入发展，一系列弊案也逐渐地暴露出来，如上海的曲沪平案、北京森豪项目假按揭，以及福禧投资的资本运作等，都是借助于金融特性，如金融工具或商业银行把巨额的银行资金及社 保基金流入公司并购市场、流入房地产市场来把黑钱洗白。而且，从最近揭露出来的许多事件来看，随时都能够找到相关的案例踪影。

　　对于这些事件，最基本的特征就是如何利用国内制度的缺陷，特别是金融制度的缺陷通过官商勾结来达到钱权交易，通过金融工具或金融市场来对个人与国家财富之掠夺。比如说，从北京森豪项目案及曲沪平案来看，没有银行内部与相关企业及个人的联手造假，它们要轻而易举地把银行资金套取出来并不是那样容易。当然，这些之所以能够轻易地对他人及国家财富进行掠夺，也是与金融资产的特性、金融市场与金融工具的特性有关的。

　　在金融市场中，任何一份金融合约都可能处于信息严重不对称的情况下，即买者可能处于极端的信息劣势下。在这种情况下，如果没有公开透明的信息披露机制，信息优势方随时都可能利用信息的优势来操纵市场，使得金融市场交易价值具有严重不确定性。

　　对于一般的投资者来说，与土地、劳动力、工业资产等要素不同，大多数金融资产持有都是消极的，即金融资产的持有者往往没有从金融资产持有中获得收益的专业技能。也就是说，对于土地及劳动力持有者来说，他们都会有能力主动地运作这些要素并从中获得收益，但对大多数金融资产的持有者(无论是个人还是企业)来说，他们没有识别所持有的专业化的金融资产的价值、风险等能力。正因为一般民众缺少金融知识与金融专业技能，金融资产既可以成为政府掠夺的对象，也容易成为他人掠夺的对象。

　　比如说，当现代政府在遇到财政困难时，政府不会去直接掠夺农民的土地或企业的机器，但政府往往会利用各种手段减少政府对债权人的实际偿还。如早几年，政府为了国有企业与国有银行改革，一直把居民的储蓄利息压低在最低水平上，从而使得居民大量的财富不知不觉转移到国有企业、国有银行及银行的债务人手上。

　　还有，金融资产的虚拟性、运作流转的瞬间性，以及金融工具和金融市场的信息不对称性、运作方式的专业性、利益关系复杂性等等，这些都要求金融市场发展必须有严格的条件限制，如上面所说的法治、信息公开透明、金融机构与金融市场交易主体独立于政府权力，否则，从金融本性来说，它都容易为国内的有权者及商人利用，为掠夺国家及他人财富提供一系列的便利条件。

　　可以说，目前国内金融市场所发生的许多问题或案件，多是政治权力与市场合谋之结果。

　　就目前的情况而言，重新界定政府权力与职能，减少政府权力对经济生活的渗透，并对政府的每一种权力进行严格的约束是中国金融改革的首要任务；同时，必须建立起公平公正的法律制度、有效的信息披露与监督机制，制定严密保护投资者利益的规则，并对掠夺者严厉制裁与处罚。只有这样，才能让中国的金融改革顺利进行，新的金融市场秩序才能确立，否则，