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本报讯 (记者 周思详) 中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭昨日对央行的数据发表评论指出，货币政策进一步紧缩的可能性在增大，众多因素也在使得人民币在下半年加快升值步伐。
哈继铭指出，央行昨天公布的数据显示5月份货币和信贷增速继续加快，分别达到19.1%和16%。5月份新增人民币贷款是去年同期的两倍，5月
份新增贷款低于4月份反映了季节性因素(五一长假)。货币增速的进一步提高预示未来通货膨胀压力的增大，而贷款尤其是中长期贷款的加速增长表明近期投资增速难以回落。
居民储蓄存款增幅的减缓表明存款低利率和房地产调控的背景下居民存款流入股市，狭义货币增幅的明显提高显示存款的流动性的提高。而人民币各项存款余额依然增长19.6%，比去年同期高2.8个百分点，成本的压力将继续增强银行的放贷意愿。
5月份货币市场利率进一步走低与贷款基准利率的提高背道而驰，说明流动性的过于宽松的问题没有因为4月份贷款基准利率的提高而得到缓解。
基于5月份的宏观经济和货币现象，哈继铭认为货币政策进一步紧缩的可能性在增大。
其形式可能是法定准备金率的提高或存贷款基准利率的同时提高。法定准备金率的提高更为重要，因为贷款平均利率与货币市场利率更相关。
投资增长过快得到信贷支持
又据新华社消息 14日召开的国务院常务会议已明确指出， 投资的过快增长，一直有深刻的体制原因，如经济增长方式粗放，经济结构不合理，一些企业追求短期效益，一些地方政府盲目追求GDP等等。但当前非常突出的一点是，投资得到了过快增长的信贷的强力支撑。
国务院常务会议指出，当前必须坚决遏制固定资产投资过快增长。要进一步抑制货币信贷过快增长。继续引导商业银行合理把握中长期贷款投放规模和节奏，为经济结构调整和经济增长方式转变提供稳定的货币金融环境。
从严控制新上项目，特别要严格控制产能过剩行业新上项目。严格控制城市建设规模。认真落实调整住房供应结构、稳定住房价格的各项措施。
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