王大用：说经济不过热不符合现实

　　经济学看的是经济现实，不仅仅看统计数据

　　我们不是没有通货膨胀，而是通货膨胀游离到统计数据之外了

　　文/王大用

　　当前中国经济有两个问题在反复争论：第一，经济是不是过热，说过热有理由，说不过热也未必没有根据；第二，中国的生产能力过剩，说生产能力过热有大量证据，反驳方则认为相应的政策在逻辑上讲不通。我认为，GDP增长10%以上不热，那增长多少才算热？另外，投资率高到45%～50%，不止是一年、两年，历史上从来没有这样高的投资率，这不过热，什么叫过热？

　　宏观政策无所适从

　　就像盲人开车

　　许多产品产能扩张，从增长率上是说不清楚的。比如钢铁，产量是美、日、俄的好几倍。其他的供应比如电力，一年新投产的发电机装机量相当于法国总的装机量，我们一年装一个法国，这样快还不热吗？不同的判断导致的政策结论截然不同。宏观政策长期无所适从是非常危险的，就像盲人开车。

　　今天我们做分析判断的时候，要做全球化背景下的、跨国的、多经济一体化的分析。现在美国对中国的贸易逆差是2000多亿美元，是美国建国以来最大的；当年跟日本发生贸易摩擦的时候，也比这个数字也小得多。美国毫无疑问需求大于供应，所以，长期的贸易逆差。这和90年代美国经济持续繁荣带来的美国人消费习惯有关。中国1000多亿美元的顺差主要来自于欧盟和美国，这种环境下，单说中国是过热还是过冷，说不清楚了。

　　把美国和中国的需求加在一起看通胀问题

　　中国这几年的投资是中国历史上空前、人类历史上空前，建设的速度之快也是空前的。哪一个城市都有开发区，从上到下比比皆是。如果说不热，也不符合现实。我们把美国和中国的需求加在一起，再看热不热，肯定是热的。

　　热了以后，是不是有通货膨胀呢？没有！这又怎么解释？我的解释是：在美国，有大量廉价的中国产品替补美国国内的需求差额和空间，所以，那儿保持着价格稳定，没有通货膨胀。那么，中国到底有没有通货膨胀？有，因为一部分需求游离到我们的统计数据之外了。八年前上大学交多少钱，现在交多少钱，这个价格的变化就是通货膨胀。

房价1999年是多少钱，现在是多少钱；还有医疗、交通等，这些在我们的消费价格指数CPI里面基本没有被包括进去。实际上，我们不是没有通货膨胀，而是通货膨胀游离到统计数据之外了。

　　全球有没有通货膨胀的压力，如果没有，那么

石油价格的狂涨怎么解释？还有中国的股市狂涨怎样解释？这靠我们简单的数据是无法说明的。经济学看的是经济现实，不仅仅看统计数据。

　　这样格局下的通货膨胀，有没有坏处呢？当然有。有没有好处呢？当然也有。只要通货膨胀不是不可控，就没事儿。如果把美国和中国合在一起看通货膨胀问题，在中国看到的是一部分非贸易品，特别是服务产品，比如大学教育、医疗、住房价格上涨非常快。同时，传统的满足国内市场需求的消费品价格涨得慢，还有出口到美国、欧洲的商品价格也涨得慢。

　　这就造成了中国不同部门的名义收入和实际收入的增长差距越来越大，导致了中国的贫富差距越来越大。对未来中国的发展是一个极大隐患，会造成社会不稳定。现在人民币面临升值，肯定要升，从任何理由上来讲，都得升值，这是没有办法的，我们只能够控制升值的速度。去年我跟央行提了一个建议，说一年升值2%。升值的结果会是什么呢？并不意味着中国出口到美国的产品价格会上涨，但是以人民币反映的名义收入会增长减缓，这个收入减缓，会使劳动力密集型出口行业的收入增长变缓，这会加大贫富差距。

　　王大用 国家

开发银行专家委员会常务副主任、贷款委员会委员