许小年：央行加息仅仅是第一次

　　【中欧管理论坛广东行·现场报道】许小年：央行加息仅仅是第一次

　　政策面的逐渐偏紧，是今后一段时间不可避免的趋势，“我们不能让投资再这样增长下去了”

　　【网络版专稿/《财经》杂志记者 苏丹丹】“很多人都希望央行的最近一次加息是最 后一次，但在我看来仅仅是第一次。”6月8日，在中欧国际工商学院于广州举办的“中欧管理论坛”上，经济学家许小年如是说。

　　身为中欧国际工商学院教授的许小年在当天作“经济增长新模式与制度建设”的演讲。他指出，过度依赖固定资产投资增长推动的经济模式已是积弊丛生，今年一季度的两大经济数据发布后，引起了决策层很大的忧虑：其一，固定资产投资继续以接近30%的速度增长；其二，新增贷款1.2万亿元。

　　“这两个数字发布后不久，我们就看到了央行近年以来的第二次加息。”许小年说，“

　　现在大家还在猜是第一次还是最后一次加息，但这个已经没什么好猜的了。”

　　此次央行加息自2006年4月28日始，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，增至5.85%，而

存款利率则保持不变。

　　许小年表示，政策面的逐渐偏紧，是今后一段时间不可避免的趋势，“我们不能让投资再这样增长下去了。”

　　他认为，“我们需要调整对于GDP增长的预期，不可能永远保持在10%，我们的GDP预期也许应该降到6%甚至5%。”

　　他还指出，自2003年以来的新一轮投资高潮，较之1993年-1994年间上一轮投资高峰有明显不同，前者导致了通缩，而后者则表现为通胀，而如今的通缩甚至比通胀更危险，这将导致企业利润率受到挤压、银行资产质量恶化、

能源利用效率下降和环境恶化。

　　如何应对当前的经济困局？许表示，“从短期来讲，是要把过快的投资增长速度降下来；从长期来讲，是要从根本上转变经济增长模式。”

　　过往增长模式的基础是政府主导配置资源，而如果政府不从市场退出，这一传统模式就不可能转变。

　　“当政府主导资源配置的时候，它的目标不是资源配置效率的最大化，而是GDP最大化、GDP增长最大化、税收最大化和就业最大化，其追求的不是效率，而是规模、速度，是社会目标，而社会目标、经济目标和效率目标之间是有冲突的。同时，政府过度干预经济还存在寻租的问题。”许小年说。

　　从经济中退出，政府要强化的是制度建设和制度创新，为新的经济增长模式创造良好的制度环境、法律环境和监管环境。许小年认为，这些方面的讨论目前甚至还没有开始。

　　他还指出，目前国内经济已经形成了多元利益主体，国民经济进入了利益博弈的“战国时代”。“作为参与博弈的一个利益方，政府很难代表全社会决定利益分配格局，政府仲裁过程中的倾向性将引起公正性问题，政策也将陷入社会公平的多难困境。”

　　因而，在行政调控之下，无法避免“扶强(国有)抑弱(民营)”，国有垄断行业的集中度进一步提高，亦无法避免

房地产调控始终停留在房屋一级、二级市场，而不能进一步触及土地一级市场这一核心环节。

　　许小年最后表示，政府需要尽快启动政治改革和司法改革，知识分子也应独立于利益集团认真研究问题，对学术、社会和历史负责。-

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