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证券时报记者综合报道
中国人民银行昨天宣布，自2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。与此同时，央行召开了“窗口指导”会议，要求各商业银行把握信贷投放进度。
接受采访的业内专家认为，央行此次上调贷款基准利率，实际上是向市场传递紧缩的
政策信号，加息政策的象征意义大于实际意义。政策能够产生的紧缩作用还要看市场的反映情况，但央行选择在通胀率较低的情况出台加息政策，显示了政策调控的前瞻性。
加息政策作用几何？
由于之前外界一直预期央行将会选择上调法定存款准备金率调控流动性，所以此次央行突然上调贷款基准利率显得有些意外。不过国务院发展研究中心宏观部主任张立群却认为，政策出台虽非意料之内，但也算不上出其不意。今年一季度的各项指标显示，经济增长已出现过热迹象，再加上货币供应依然比较充足，有必要采取紧缩措施进行调控。
张立群表示，提高贷款基准利率对于稳定货币供求会起到比较明显的效果，与此前呼声很高的上调存款准备金率相比，上调贷款基准利率的影响更为直接，因为它是一种价格手段，一旦调整就会具有一定的刚性。通过抬高资金价格，会直接对贷款者的资金需求产生约束，进而对实体经济产生比较明显的影响。
“上调存款准备金利率的目的是控制住银行头寸，但目前银行资金普遍都比较宽松，这一政策对银行资金运用能力的影响就不会那么明显。”张立群解释说，而作为一种总量调控政策，利率调整并非刻意针对某个行业。
政策传递紧缩信号
北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，央行选择上调贷款基准利率的紧缩政策，象征意义大于实际意义。值得注意的是，此次加息是在实际通胀率为零的情况下进行的，这在此前的多次加息当中都没有出现过。宋国青认为这种情况说明央行的调控政策显示出了前瞻性，追求事先调控产生的效果。
银河证券首席经济学家左晓蕾告诉记者，不要指望贷款基准利率增加0.27个百分点会产生很大的影响，因为目前的金融系统对于利率政策还不是非常敏感，追求投资速度的地方政府对于增加的一点成本也可能不会很在意。她说，政策出台的关键之处是向市场释放出政策信号，各方需要领会政策中的紧缩含义，并进行强制性的风险控制，这也是央行加息政策希望起到的作用。
国家信息中心经济预测部李若愚也认为，政策推出的信号意义更强，对实体经济不会造成太大的冲击。因为目前我国的利率传导机制尚不通畅。从我国历史经验看，通过加息使宏观经济收缩的作用较为有限，实际效果并不理想。本次央行上调贷款基准利率，对宏观经济运行能否最终发生作用，还要看各商业银行的执行情况。
宏观调控将走向何方？
关于下一阶段宏观调控政策的走向，张立群认为，此次政策调整并不意味着我国将会进入加息周期，他预计央行不会对利率进行过于频繁的操作，因为今年宏观调控政策的总基调是继续保持政策的稳定性和连续性，因此下一步的政策会谨慎为之。
左晓蕾也认为，调控政策应该避免过于猛烈。她认为央行此次加息政策的幅度不能算小，因为一季度经济数据当中含有季节性因素，经济过热程度还需要根据后续的数据进行判断，而且我国目前的金融体系尚不健全，采取比较温和的手段进行调控，可以让银行有足够的空间来防范风险。
左晓蕾建议，一段时间之后，相关部门需要对调控政策的效果进行回顾，然后决定下一步的政策取向。她认为央行需要时间来评估现有政策的调控效果，所以继续出台紧缩性政策的可能性不大。
央行昨天还召开了“窗口指导”会议，要求各商业银行把握信贷投放进度，改进金融服务。接受采访的专家认为，央行在积极进行公开市场操作的同时，又进行力度较大的窗口指导，政策的效果需要一段时间进行观察，这意味着另外一项调控政策———调整存款准备金率短期出台的可能性不大。
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