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刘伟 北京大学经济学院院长教授
当前我国宏观经济失衡中的一个突出问题在于国家资产投资需求增长过快，而同时消费需求增长乏力，从而使得总需求变化结构性矛盾突出，严重影响着经济运行的均衡和宏观经济政策的选择。
从统计数据显示来看，近年来我国固定资产投资增速过快是不争的事实，改革开放28年来，我国平均年固定资产投资需求增长率为13.5%左右，据我们所做的统计学意义上的分析，在不发生较大变化的条件下，国民经济目前承受固定资产投资需求波动幅度大体上为9个百分点左右，即上限不超过22.5%，下限不低于4.5%，国民经济大体能够承受，而自2003年以来连续3年全社会固定资产投资需求增长率显著超过22.5%的上限，今年第一季度继续保持在27.7%的增长率上，比去年同期的增长率高近5个百分点。原因是多方面的，一是由于地方政府的强烈投资冲动，特别是地方政府通过招商引资等方式，往往能够超越地方经济可能限制实现投资冲动；二是多种所有制企业竞争中，民营经济具有更强的投资热情，尤其是在国有经济在实行战略结构转移过程中，民营经济投资需求增长有着更为深厚的背景；三是伴随“十一五”计划的实施获得立项的许多大型国有企业的投资开始实施；等等。
与之形成鲜明对比的，是消费需求增长乏力。从近年来消费品价格变化上看，消费需求并不活跃，消费品价格上升不到1%，消费品厂商存货在上升，资金周转速度降低，应收未收款在提高，偿债能力在下降，特别是今年以来处于下游产品生产领域中的国营企业效益明显下降。究其原因，一是在持续高速经济增长过程中城乡发展差距不断扩大，聚集了绝大多数人的农村人均实际收入增长速度并不理想，促使高速增长中有效的消费需求增长乏力；二是尽管城市居民收入增长显著快于农村居民，大城市居民不同阶层之间收入差距不断扩大，高收入阶层收入增长速度快于低收入者，而高收入阶层恰恰收入增量中用于现期消费的比例相对较低(消费倾向低)，从而又进一步限制了消费需求的扩张；三是虽然城市低收入者消费倾向高，但由于体制改革正在深入，具有多方面的不确定性，包括医疗服务、教育改革等等方面，为尽可能减少未来体制变化不确定性可能带来的风险，尽管低收入者消费倾向高，也不能不特别注重储蓄。
固定资产投资需求增长过快而消费需求增长乏力，导致国民经济运行中一系列失衡加剧。一是加剧了投资成为主要拉动经济增长的失衡，使经济高速增长在更大程度上依赖于投资需求，而与消费需求脱节，促使经济增长的有效性下降，损害了增长对国民生活提升的作用，强化了为增长而增长的势头；二是在加剧投资过热的结构性矛盾的同时，使得总需求疲软，加剧了经济不景气，消费的价格水平低迷，货币流动性陷阱出现迹象，货物流通运输等增速下降等等，都反映出经济景气程度在降低，尤其是不断攀升的失业率，更是这一矛盾的重要体现；三是加剧了宏观经济政策选择的困难，是宏观经济政策陷入既难以扩张也难以紧缩的两难境地；四是加速产能过剩的矛盾形成，一方面是固定资产投资增长过快，从而基本建设和生产能力形成速度加快，另一方面最终消费品市场需求不旺，必然使国民经济上下游产品生产严重脱节，实际上，甚至包括电力等在内的生产能力相对过剩的矛盾已经十分尖锐了。
显然，要调整这种矛盾的需求结构，提高经济运行的均衡性，必须从多方面入手，在保持较高经济增长速度的同时，努力刺激消费需求，从发展意义上来说，必须尽最大努力缩小城乡经济二元性，提高农村居民的消费需求能力；从增长意义上来说，必须努力深化增长方式的转变，使市场机制真正成为配置资源的有效的基础的支配机制，使增长与市场需求，尤其是与最终消费需求之间建立有效的联系；从分配机制上说，应当适度提高分配上的均衡推动需求拉动增长的均衡性；从总量均衡上来说，除调整需求结构外，深入强化供给管理显然有着极为重要的意义。
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