2005年第三季度金融运行分析

　　任统

　　第三季度金融运行主要特点为：广义货币供应量M2增长加快，狭义货币供应量M1增幅有所回升。9月份新增人民币贷款3453亿元，是历年9月份新增贷款的最高水平。前三个季度，人民币新增贷款1.96万亿元，同比多增1636亿元；人民币各项贷款余额同比增长13.8%，增长适度；累计新增中长期贷款8907亿元，同比少增913亿元，但是，累计新增基本建设贷 款4938亿元，同比多增792亿元，值得关注；短期贷款和票据融资增速继续回升；储蓄存款增长较快，企业活期存款同比明显少增；货币市场交易活跃，市场利率平稳。

　　广义货币供应量M2增长加快，狭义货币供应量M1增幅有所回升

　　9月末，广义货币M2余额28.74万亿元，同比增长17.9%，增幅比上月末高0.6个百分点，比9月份预期分解目标的上限15.6%高2.3个百分点。狭义货币M1余额10.1万亿元，同比增长11.6%，增幅比上月末高0.1个百分点。

　　从结构上看，9月份货币供应量M2增长速度加快主要是由企业定期存款和居民定期储蓄存款增加较多造成的。货币流动性(M1/M2)为35%，同比低2个百分点。

　　消除季节因素后，9月末广义货币供应量M2月环比折年增长率为23.6%，比上月末高5.1个百分点；狭义货币供应量M1月环比折年增长率为7.9%，比上月末低10个百分点(见图1和图2)。货币供应量M2增长速度加快。

　　9月末流通中现金M0余额为2.23万亿元(见图3)，同比增长8.5%，增幅比上月低0.9个百分点，比上年同期低3.6个百分点。9月份现金净投放921亿元，同比少投放85亿元。

　　9月份货币乘数比8月份有所下降，金融机构超额存款

准备金率有所提高，流动性水平总体合理

　　9月末，基础货币余额为6.08万亿元，同比增长14.3%，增幅比上月末上升0.4个百分点。

　　9月末，广义货币M2乘数为4.73，比上月低0.06，比上年同期高0.14，明显高于上年同期水平。

　　9月末，全部金融机构超额存款准备金率为3.96%，比上月高0.15个百分点，比上年同期高0.32个百分点。

　　贷款增长速度有所加快，基本建设贷款和票据融资同比多增明显，个人消费性贷款继续减少

　　9月末，全部金融机构各项贷款本外币并表余额为20.31万亿元，同比增长13.5%，增幅比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.2个百分点。

　　9月末，人民币贷款余额19.09万亿元，同比增长13.8%，增幅比上月末高0.4个百分点，比上年同期高0.2个百分点；消除季节因素后9月份人民币贷款月环比折年增长率为15.2%(见图4)，比上月高2.9个百分点。9月份人民币贷款新增3453亿元，同比多增951亿元，是历年9月份贷款增加最多的月份。

　　从贷款对象看(见表1)，9月末金融机构对居民户部门人民币贷款余额3.15万亿元，同比增长14%，增幅比上月低1.3个百分点，其中，金融机构对居民户部门人民币消费性贷款2.15万亿元，同比增长13.4%，比上月低1.6个百分点，增长速度继续下降；金融机构对非金融性公司及其他部门贷款余额15.94万亿元，同比增长13.7%，增速比上月高0.6个百分点。

　　9月份金融机构新增贷款同比多增951亿元，主要是非金融性公司票据融资和中期流动资金贷款同比多增494亿元和127亿元，而居民户部门消费贷款同比继续少增，9月份同比少增223亿元。消费贷款同比少增的原因与上半年相同，主要是个人

住房贷款少增，9月份个人住房贷款增加199亿元，同比少增196亿元，占9月份居民户部门全部消费性贷款少增的87.9%。

　　从人民币贷款投向看(见表2)，前三个季度短期贷款及票据融资同比多增2543亿元，中长期贷款同比少增913亿元。短期贷款及票据融资同比多增主要是非金融性公司票据融资和短期贷款同比分别多增2501亿元和363亿元；中长期贷款少增主要是居民户中长期消费贷款少增1630亿元。

　　值得注意的是，今年6月份以来贷款增速明显回升，其中基本建设贷款和票据融资同比增幅较大。今年1～5月份累计新增基本建设贷款2364亿元，比上年同期少增214亿元，而6～9月份共新增基本建设贷款2574亿元，比上年同期多增1006亿元。而票据融资自年初以来就明显同比多增，前三个季度新增票据融资3792亿元，同比多增2541亿元，其中仅8、9两个月份共新增票据融资1425亿元，同比多增1207亿元。基本建设贷款和票据融资多增较多的现象应引起关注。

　　9月末，中长期贷款余额7.83万亿元，同比增长19.8%，增幅比上月末低0.1个百分点，同比低5.5个百分点；短期贷款及票据融资余额为10.3万亿元，同比增长10.5%，增幅比上月末高0.4个百分点，同比高2.6个百分点(见图5)。中长期贷款增长速度高于短期贷款及票据融资9.4个百分点，比上月末缩小0.4个百分点，同比缩小8个百分点，二者差距继续缩小。

　　9月末，外币贷款余额为1496亿美元，同比增长12%，比上月低4个百分点。前三个季度外币贷款累计增加162亿美元，同比多增4亿美元。其中，9月份外币贷款减少3.7亿美元，比上年同期少增5.7亿美元。

　　居民储蓄存款继续快速增长，前三个季度企业累计新增活期存款比上年同期少增2723亿元

　　9月末，全部金融机构本外币并表的各项存款余额为29.26万亿元，同比增长18%，比上月上升0.6个百分点。其中，本外币并表的居民户存款余额为14.43万亿元，同比增长17.9%，比上月末上升0.5个百分点；非金融性公司存款9月末余额为13.29万亿元，同比增长19.4%，比上月末上升0.8个百分点(见表3)。

　　9月末，人民币各项存款余额为27.99万亿元，同比增长19.1%，比上月末上升0.7个百分点。消除季节因素后的月环比折年增长率为16.2%，比上月下降6.7个百分点。其中，居民户存款余额13.83万亿元，同比增长19.8%，比上月末上升0.6个百分点。

　　9月末，人民币居民储蓄存款余额为13.63万亿元，同比增长18.1%，比上月末上升0.6个百分点。消除季节因素后的月环比折年增长率为19.2%，比上月高0.9个百分点，居民储蓄存款继续快速上升。

　　前三个季度，人民币各项存款累计新增3.66万亿元，同比多增加9620亿元。其中，居民储蓄存款增加1.68万亿元，同比多增4929亿元，储蓄存款中定期储蓄同比多增5735亿元，活期储蓄同比少增806亿元；企业存款增加8382亿元，同比多增加859亿元，企业存款中定期存款同比多增3583亿元，活期存款同比少增2724亿元。9月份，人民币各项存款增加4782亿元，同比多增加2225亿元；存款中居民储蓄存款增加1811亿元，同比多增842亿元，其中主要是定期储蓄同比多增加750亿元，储蓄存款的稳定性进一步增加；企业存款增加2393亿元，同比多增加821亿元，主要是定期存款同比多增加982亿元。

　　月末，外汇存款1575亿美元，比上月减少36亿美元。

　　9月份银行间市场人民币现券和质押式债券回购交易量同比增加较多，市场利率继续保持平稳运行

　　前三个季度，我国银行间市场人民币交易累计成交16.86万亿元(见表4)，日均成交897亿元，日均成交同比增加360亿元，增长67%。9月份市场成交2.42万亿元，日均成交1101亿元，日均同比多成交539亿元，增长95.9%，其中主要是现券和质押式债券回购交易同比增加较多，分别增加3571亿元和8559亿元，增长144.6%和99.8%。

　　9月份货币市场利率继续保持平稳运行，市场资金仍较宽松。9月份银行间市场同业拆借、质押式债券回购和买断式债券回购月加权平均利率分别为1.51%、1.15%和1.47%，同业拆借和买断式债券回购月加权平均利率比上月分别上升0.06个和0.02个百分点，质押式债券回购月加权平均利率比上月下降0.04个百分点(见图6)。

　　9月份外汇市场运行平稳，1美元兑人民币月末价为8.0930，比上月末低43个基本点。