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摩根士丹利经济学家罗奇:美元需要再跌10%


http://finance.sina.com.cn 2005年03月18日 03:29 人民网-国际金融报

    摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇3月17日在上海发表公开演讲时称

  本报记者 陈辅 发自上海

  3月17日,摩根士丹利董事总经理兼首席经济学家史蒂芬.罗奇在上海发表公开演讲。
他相信中国经济将继续健康稳定地发展,并在谈话中以一贯的开放姿态对全球经济失衡、美元汇率等问题表达了大胆见解。

  美元汇率承受压力

  罗奇几乎是在刚刚抵达上海的那一刻,获悉美国2004年经常项目赤字创出新高。罗奇说,“美国3月16日公布,2004年经常项目赤字创出历史新高,相当于美国GDP的6.3%。如果这个走势继续下去,那么今年内需要每天从外部流入29亿美元才能维持美国经济的运行。全球经济处于二战以来最不平衡的状态。我认为,美元利率在低位时间太长了,调高的幅度不够,这为汇率机制增加了压力。尽管过去3年内美元贬值15%,将来再跌10%才行。”

  导致全球经济失衡三因素

  他说:“导致全球经济不平衡的因素有三个,一是美国破纪录的低储蓄率及其加给消费者、美元和美国实际利率的压力,二是中国对美国经常项目赤字所提供的源源不断的财务支持,及由此带来的对中国通胀外汇组合重大亏损风险的潜在压力,三是华盛顿在贸易摩擦问题上可能孤注一掷,使2005年成为近10年来中美贸易关系最恶劣的一年。”罗奇认为,“假如出现更恶劣的形势,美元肯定将进一步下滑,而美国的长期实际利率则最终会开始回升至较正常的历史水平。”

  坚信中国经济将“软着陆”

  罗奇表示,“过去7、8年间,我对中国经济发展持乐观的态度,直到今天,这一乐观态度没有改变;过去一年以来我坚信中国经济能够实现‘软着陆’,这一信念现在也没有改变。目前中国处于经济增速放缓的时期,此外,还要解决人民币升值压力的问题。”

  罗奇称:“中国经济今年1-2月份平均增幅为16.9%,这个惊人的增速与我们最初的印象相反。”他进一步评价表示,“实现适度的减速谈何容易。中国经济在2004年似乎已经进入稳定减速轨道,在2005年年初突然加速;中国工业活动再度活跃,炽热程度接近去年头两个月增长19.4%的水平。从现实情况看,中国政府也已经发出了需要加强调控力度的信息。”

  房产泡沫令人担忧

  罗奇也讯速获知个人房贷利率调高的消息,在17日当天的媒体交流会上,中国的记者们问及最多的问题是关于中国地产泡沫。

  罗奇认为,对于采取固定汇率制的经济体而言,进一步收紧货币政策可能引起另一个重大问题,那就是刺激热钱流入中国的金融市场。这将导致市场就中国的货币机制展开更加激烈的辩论。

  他说:“如果大量热钱持续涌入中国,由于中国国内的债务市场还未发展成熟,它将很难冲销买入美元以维护联系汇率机制所产生的影响。这意味着基本货币量将持续上升,信贷周期也将迅速扩大,这种发展趋势是导致通胀加速的元素。上海房地产泡沫是这种趋势下一个让人担忧的例子。”


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