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“加强和改善宏观调控”是否会压抑中国经济？“稳健的货币政策和稳健的财政政策”又意味什么？上海申银万国证券研究所有限公司的首席经济学家、杨成长博士日前对此发表了看法。
杨成长称，现在普遍有一种误解，认为宏观调控是要把经济“打下来”。他认为，从2002年至今，整个经济形势是相当不错的，目前的主要任务是如何把这种好的局面维持下
去，这是我们理
解调控的关键。说当前经济形势好主要基于三个方面，一是所有资源都涨价了。这是一个好现象。其二是“三农”问题得到缓解。农产品价格大幅度上涨了。最后是国有企业、传统行业、老工业基地都呈现良好的发展态势。
杨成长认为，2004年4月份的宏观调控力度是比较大的，信贷数量绝对下降。全年信贷增量是2.2万亿元，比2003年少增了5000多亿元。如果在过去，投资速度早就该降下来了。投资下来了，物价也会随之下降。在这一轮调控中，信贷数量调控没有明显奏效，原因是多方面的。
首先这轮高投资基本是市场导向型的，不像前几轮主要是体制扩张型的。前几轮投资高峰期过后，都市内都会留下不少“烂尾楼”。这一轮高投资到目前为止，不但没有出现“烂尾楼”，甚至基本消灭了过去的“烂尾楼”。整个投资推动的产业链条十分清楚。正因为投资从总体上来说是市场导向的，才导致中央和部分地区在对宏观调控的理解上出现了不一致。
其次，在这两年中国投资加速的同时，美元大幅度贬值。国际大宗原材料主要以美元标价，美元贬值，必然导致国际大宗原材料价格大幅走高。中国的投资拉动对国际大宗原材料的进口需求，和美元贬值形成了叠加的效用，推动国际大宗原材料价格的持续上涨。我们的调控只能管国内，管不了国际。国内投资即使有所下降，也未必能削弱得了美元强劲贬值对国际大宗原材料的推高作用。结果就是中国调控了，大宗原材料价格还是下不来。
第三，目前的调控措施偏重在控制供给上，需求并没有受多大影响。供给的限制和压缩反而会在一定时期内拉大供求缺口，导致价格的进一步上升。例如信贷收紧和升息。
杨成长认为，在央行工作会议上，已经明确了2005年金融调控的基调，信贷增长为2.5万亿元，货币供应量保持15%。这表明今年行政式信贷数量调控力度将适度放松，限制和扶持并重是调控主基调。
实行宽松政策也有保障，就是近两年财政收入的大幅增长。财政有钱了，在支出方面肯定会加大力度，虽然在基建方面会减少投入，但在如扶贫、收入再分配、社会保障等方面会加大投入。有了宽松的财政环境，其他方面的改革力度就会加大，因为有人来支付改革的成本。改革主要在上游，目前最核心的改革在金融方面，其次是国有企业改革，另外就是能源、资源的保障问题，这是一个长期问题。增长模式改变了，消费升级了，进入耗能耗材的重工业时代了，能源也必须变成国家经济发展的重要战略。
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