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作者：张运成
回眸2004年，全球经济已经完成或正在进行着诸多的修正：
过去，当一个地区经济腾飞时，另一个地区通常出问题；但如今，发达国家整体处于向好，稳步、快速的增长在新兴经济体内也呈均匀性发展。
全球经济体几乎同步进入加息周期。美国、欧元区、英国、加拿大、瑞士、印度和澳大利亚等国已经或将要不同幅度地加息，这一动作显示各国对通货紧缩的担忧已经转而让位于对通货膨胀的恐惧。目前，这一倒转的逆风仍未停息。
国际油价持续动荡、攀升已近三年，今年油价更是涨势如虹，朝着一个又一个最高峰冲刺，岁末虽然出现了恢复性下降，但未来走势仍相当不确定，其牵动的国际经济乃至政治格局已经隐约出现。
各国推行实施的金融、财政政策力度前所未有，且彼此的经济政策互促互动，但政策效用的不确定性依然很大，美元和美国经济走势尤为值得密切关注。
特别值得一提的是，中国经济盘活了世界。一方面，中国也加入了这股升息潮，在今年10月底宣布了9年来的首次加息，显示出未来中国经济将与世界经济联系更为深刻。另一方面，围绕石油资源的需求、竞争，世界也正在选择如何看待中国。
从通缩之忧到通胀之虑
从全球利率走势、石油价格两条主线大致可以看出今年世界经济的一些端倪。2003年的通货紧缩之忧在今年第二季度变成了通货膨胀之虑。今年6月美联储将联邦基金利率提高了75个基点，1 2月14日，美联储再次将其利率提高0.25个百分点至2.25%，这是今年以来第五次加息。 除美国之外，日本迅猛增长的势头也已显停止迹象；中国则采取了选择性宏观调控措施使经济降温，结果喜忧参半；欧洲尤其是德国的增长仍然在低水平上徘徊不前，英格兰银行的货币紧缩政策使英国的“房地产泡沫”减小，并成功地使经济增长放慢了速度。相关机构预计，美国在明年底可能还将加息至3.25%，欧元区利率则会升至2.75%，英、加、澳等国相继跟进的可能性也很大。
国际油市动之易、安之难。随着交易链延长、安全成本上升，未来国际油市的新角色、新因素的影响力将进一步加大。今年油价波动重新分配了全球财富，西方跨国公司、垄断资本势力如埃克森-美孚、BP、荷兰壳牌、谢夫隆-德士古四大巨头从中受益，其势力也正处于扩张期。由于油价弱不禁风，风险溢价因素增多，牵动各国政府神经始终处于紧绷期。市场供给偏紧使得任何相关因素都会被价格机制放大，并导致油价不断大幅反弹。另外，受国际游资冲击，油市仍处于投机周期，价格走势不完全取决于供需关系。
未来油价高低与美元走势息息相关，两者明显进入互动期。国际油市以美元结算，而美元疲软已有三年，几乎与高油价同步，这是市场、政府规辟美元贬值风险的自然反应。一方面，石油卖家以及本国货币与美元挂钩的国家正考虑以欧元结算石油；另一方面，相关国家最近已出现降低美元外汇储备的实际行动。可以预期，美元持续疲软必然再次推高油价。换而言之，未来油价恢复到正常水平还要考虑到美元的供求形势与价格走势。
中美——影响世界的重要变量
美国经济与中国经济是影响未来世界经济的重要变量。2004年是美国大规模推行货币和金融刺激政策的一年，这些刺激政策的影响甚至波及到了其他国家，由于包括中国在内的一些国家实行的是盯住美元的汇率政策，使美联储成为全世界各国的中央银行。在贸易商品供应不断扩大的冲击下，美国推动需求的金融和货币政策对亚洲的影响逐步为亚洲各国央行适应并利用。由此，对全球的生产能力过剩问题起了推波助澜的作用，因为亚洲仍然有大量的过剩生产能力。进一步而言，美元未跌是因为亚洲中央银行提供的资金几乎弥补了美国整个的经常项目赤字，实际上，亚洲通过支撑美元，使 美国的需求增长水平高于美国的收入增长水平，从而将其过剩的生产能力输出到了美国。
虽然美国经济正面临一个新的爬坡或下坡，或曰正处于“走走停停”阶段，但美国依然是世界经济的“火车头”，目前的关键是如何向好的方向转变。值得庆幸的是美国政府已经认识到这一点。实际上，美国财政赤字的大部分流向了“国土安全研究计划”，这一计划拨款中的95%流向自然科学领域，这势必带动相关产业发展，为美国经济长期增长打下良好的基础，未来影响不可低估。如果把以往美国经济的发展、财富的积累归因于钢铁和汽车行业的带动；网络、信息技术等高科技产业与服务业快速增长是推动美国八年实质经济增长的主因；现在“国土安全研究计划”在某种程度上可以说是为美国经济的未来着想。
国外学者对当前中国经济存在两种判断：一是假设中国的“投资泡沫”破灭，那么全球油价也会下降。二是中国和其他新兴经济大国进入全球经济一体化后，正在以各国尚未完全明白的方式影响其货币政策。全球经济态势及各国政策表明，它们都在有意或无意地扮演着使中国生产能力逐步增强的角色。
展望2005年，仍是决策者要非常谨慎的一年。利率政策如何调整到位、大量过剩的生产能力能否抵消油价的升高而不致引发通胀等均属不确定因素。较为确定的是，油价如不受约束、持续保持在每桶50美元以上，2005年就可能发生经济衰退。不过只要各国决策者认识到这一点并应对得当，这种可能最终也许会出现另一种结局。
作者为中国现代国际关系研究院全球化研究中心副主任
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