本报综合报道 中国人民银行行长周小川周二在香港表示，到明年中都有降息的可能，但是否下调还要考虑居民消费价格指数(CPI)的下降速度，而人民币汇率由市场决定。

　　估计利息会逐步下降

　　“我估计从现在到明年中,总的来说都有减息的压力，所以利息都会逐步下降。”周小川在接受记者提问时表示。“但降息不仅要考虑企业的融资成本,还要考虑CPI的下降速度，如果CPI下降的速度快，进一步降息就有压力。”周小川说。

　　11月CPI快速回落至2.4%，创2007年1月以来新低。而央行自9月中旬以来前后降息四次，最近一次为11月底降息108个基点，创下11年来存贷款利率降幅之最。

　　兴业银行昨日发布研究报告称，信贷对扩张性政策第一轮的项目争抢之后，面对着项目“质量”的下降，以及资本充足率约束的加大，很可能在明年第二季度末，信贷难以继续保持强劲。必须通过降息等手段，降低融资和投资成本，把民间信贷需求尽快刺激起来，才能最终提振经济。年内央行很可能继续降息27到54个基点和下调准备金率50到100个基点。

　　交通银行亦表示，预计明年利率仍有81-108个基点的下调空间，明年年底以前准备金率还将下调300-400个基点。

　　人民币贬值未必能带动出口

　　周小川还称,人民币汇率是在有管制下自由浮动,但主要仍须由市场的供需决定,要看国际收支平衡的状况如何。“中国的情况很复杂,人民币汇率今年一直保持升值,出口增速下来了,但进口也下降了,这使我们的贸易顺差还创了历史新高。”

　　周小川补充，即使人民币汇率贬值，亦未必对中国出口带来全部影响，因欧美需求下跌亦是一大重要因素。

　　数据显示，11月中国出口增速出现七年来首次下降,但由于同期进口大幅下降,当月贸易顺差创出401亿美元的历史高位。自今年8月以来,随美元不断走强,人民币的实际有效汇率升值超过10%。

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，12月16日人民币对美元汇率中间价报6.8433，较前一交易日走高9个基点。

　　巴克莱资本周二称 调整汇率将是刺激经济的最后手段

　　政府不太可能压低人民币以刺激出口

　　巴克莱资本周二称,中国政府不太可能会压低人民币以刺激出口,反而或将依赖财政激励和进一步减息来重振放缓中的经济。

　　巴克莱资本负责新兴亚洲研究的Peter Redward指出,中国政府将把重点放在上月公布的4万亿元人民币财政激励举措以及进一步减息上。

　　他说,“我们的感觉是在未来三到六个月,中国政府可能首先会依赖这些工具,而调整汇率将是最后的手段。”Redward还补充称,他预计人民币对美元未来数月可能会盘旋在当前水准6.8元附近。

　　他还指出,中国经济成长率在2009年第一季和第二季料分别在6.3%和6.4%,但扩张性政策将力拉经济在下半年呈现反弹,明年全年成长率可望达到7.8%。

　　Redward预测大多数亚洲货币在明年上半年恐进一步走软,但新加坡、我国台湾和香港等经济体国际收支状况的改善,将会逐渐为本币提供一些支撑。

　　不过央行方面可能会选择透过买入美元进行干预,来维持本币汇率稳定,因汇率走高不利于经济复苏。