汤敏：热钱燃眉急需挤泡沫降温

　　汤敏观点

　　◆资本大进大出，一旦美元升值，资金将大量回流，对一个新兴国家而言，将是最危险的时刻。

　　◆为了防止中国出现资金回流带来的灾难，当前尤其急迫的，是要把一些可能存在的大的泡沫挤掉，当热钱无利可图，失去了滋生的温床，自然就成为“冷钱”。

　　◆在一个国家(或地区)经济衰退的初期，市场前景还很不明朗，投资风险也更大，如何才能抄到别人的底具有非常大的难度。

　　◆中国经济主要风险来自于通胀及投资过热，但对出口大幅滑坡也不得不防，对奥运后的经济下滑也要充分准备。

　　越南近十年来曾一度取得让世界刮目相看的快速经济增长，但在最近短短半年间，陆续爆发通胀失控、股市重挫、汇率狂跌的“致命危机”，让世界震惊。中国在通胀、汇率和股市等经济金融问题上，近年来也存在着与越南惊人相似的“症状”。这令我们不得不重新思考：走在由内外诸多不稳定因素左右的“钢丝”上，我国经济如何令改革开放的步子迈得更好更稳？中国发展研究基金会副秘书长汤敏在周末于中山大学举行的专题讲座中，和众多听众一道，分享了解决当前中国经济难题的良策。

　　亚洲金融危机下一个到谁？

　　汤敏认为，要认清当前中国经济面临的外在环境，首先要预计次债危机后的美国经济走势如何，以及估计其对世界经济影响的程度。汤敏表示，如果将日本1977年至1997年与美国1992年到2008年的房价走势曲线相比，两者大致吻合。据此推断，美国房价下跌可能要到2011年才能结束。世界货币基金组织最新的预测报告也显示，美国经济增长放缓要持续至2009年，很可能要经历一次衰退。

　　为刺激经济振兴，美国采取了连续降息和持续美元贬值双重策略，这些举措同时进一步加剧了全球范围内的流动性过剩和由美元计价商品的通胀。“世界经济放缓风险主要来自由食品价格引起的通胀及流动性过剩引起的新兴国家资产泡沫。”汤敏表示，亚洲各国和地区上世纪90年代以来爆发金融危机，都经过了“资金涌入—资产价格急速上升及泡沫破裂—资金回流”过程，先是日本，然后是东南亚、韩国，现在轮到越南，下一个将轮到谁？“这个问题让人不寒而栗。”汤敏说，有人曾估计中国有1万亿美元热钱涌入，数据未经考证，但资本大进大出，一旦美元升值，资金将大量回流，对一个新兴国家而言，将是最危险的时刻。

　　投资机会浮现 海外“抄底”风险大

　　现在，次贷后的负面影响已扩散至中国，与美国消费能力息息相关的中国出口订单数字，5月明显下滑。汤敏预计，美国经济下滑0.25个百分点，中国经济增长也会放低两个百分点。为了防止中国出现资金回流带来的灾难，建立威慑“热钱”流入的制度，警告境外投机者豪赌人民币升值的严重后果，转变过往“资本宽进严出”的政策方向，汤敏认为这些都是必要的前提，而当前尤其急迫的，是要把一些可能存在的大的泡沫挤掉，当热钱无利可图，失去了滋生的温床，自然就成为“冷钱”。