美联储持续降息将放大全球金融振荡(2)

　　美联储可能将联储基准利率下调至1.75%-1.5%

　　自2007年9 月美联储降息以来，2007年10 月、2007年12月、2008年1月22日、30日，2008年3月，美联储在6个月左右时间内连续6次降息，降息的幅度为50个基点、25个基点、25个基点、75个基点、50个基点和75 个基点，累计降息幅度已经达到了300个基点。美联储系列降息行动背后对市场传递的信号十分明显，为防止市场过度恐慌，美联储在紧急时刻将采用一切手段。我们判断美联储最终可能将联储基准利率下调至1.75%-1.5%。

　　(作者单位：中信证券研究部)

　　美联储基准利率变化(%)

　　美国期限长度(年)变动范围(%)

　　1970-1972加息23.5-9

　　1973-1974减息19—4

　　1975-1979加息44—18

　　1980-1981减息118—8.5

　　1981-1982加息18.5--9.5

　　1983-1986减息39.5—6

　　1986-1987加息16--8.75

　　1988-1993减息58.75—3

　　1994-1995加息23--5.5

　　1995-1998减息35.5-4.75

　　1998-2000加息24.75--6.5

　　2001-2003减息26.5—1

　　2003-2006加息31-5.25

　　2006-2007减息15.25-4.5

　　2007-2008减息-4.5-2.25

　　资料来源：中信证券研究部