人民币贬值如何

　　□窦含章

　　人民币贬值如何？乍一听，这个问题很愚蠢。因为“人民币应该升值”现在几乎已经成了地球人的共识，不仅美国人认为人民币应该升值，欧洲人认为人民币应该升值，就连许多中国人也认为人民币应该升值。在国际和国内资本市场，“人民币升值”已经不需要论证，被无数学者、媒体用来解释经济现象，预测经济走势。

　　但是，人民币真的就应该升值吗？中国又从人民币升值中获得了什么好处呢？不搞清楚这些问题，就断言“人民币应该继续升值”肯定是武断的。我不是经济专家，只是对经济问题感兴趣的普通人，在我看来，本币升值不过是国与国在货币政策较量中的一种策略选择，是完全可以根据具体情况的变化而改变的，就是一国主权的重要组成部分，而一个国家行使这种主权是保护本国利益的重要手段，这与操纵汇率不能画等号。比如，近年来美联储采取货币扩张政策，导致美元泛滥，使美元对世界其他主要货币不断贬值，石油、黄金不断创出历史新高，但也没见着谁跳出来指责美国操纵汇率。同样，中国也有权通过货币政策和汇率政策的调整，来影响人民币的走势，维护本国利益。

　　那么，在当前情况下，人民币应该继续升值还是贬值呢？笔者认为，应该贬值。因为在我看来，目前人民币升值带来的好处，远比不上其所带来的危害。

　　比如，目前，央行拥有1.53万亿美元的外汇储备，而且这一数字还在增加。如果人民币继续升值的话，那么每升值1%，央行的损失就会超过1000亿元人民币。这些钱本来是中国用资源、用廉价劳动力换回来的，如果在人民币升值过程中无声无息地消融了，多么可惜，又是多么可怕啊！

　　再比如，随着美国经济减速，中国出口企业面临需求减弱、成本增加的双重夹击，人民币升值对它们无疑是雪上加霜。目前，在出口大省广东，一些出口企业已经感受到了人民币升值的沉重压力。尤其对于中小规模的出口加工企业而言，如果人民币进一步升值，必将对他们造成沉重打击，进而影响就业、社会稳定和实体经济。

　　还有，人民币升值还间接造成通胀抬头的严峻局面。在人民币强大而稳定的升值预期下，大量热钱涌入中国寻找套利机会。而有分析认为，人民币升值引发的“热钱”涌入，也是中国出现流动性过剩的一个直接原因。流动性过剩，必然带来投资过热、房价上涨、股市上涨、资源价格上涨。这股货币大潮向社会各领域传导，最后就会形成通货膨胀。

　　危害显而易见，可仍有人说，中国也从人民币升值中受益，因为中国在购买国外产品和资源时，可以省很多钱。那么，事实真的是这样吗？众所周知，国际油价在2007年涨幅高达57.22%，现在已经突破每桶100美元大关；铁矿石最新谈判的结果是价格上涨65%；黄金全年涨幅超过30%，成为1979年以来金价涨幅最大的一年；其他农产品、化工产品价格在2007年也是涨幅惊人。人民币升值的幅度与这些资源价格的涨幅相比，显然是小巫见大巫。因此，人民币升值并没有让我们在购买国外产品和资源时，占多大的便宜。以此为依据要求人民币升值，或者想通过人民币快速升值来降低进口资源成本、缓解国内通胀压力的说法，是站不住脚的。

　　事实上，人民币升值的最大受益者根本不是我们，而是国际游资。由于人民币升值预期稳定，国际游资流入中国，投资于地产、资源、股权等人民币资产等待增值。流动性过剩导致投资过热，房价、股价、资源价格快速上涨。当达到一定涨幅时，外资抛出所持有的人民币资产，再撤离中国。在这一过程中，国际游资享受资产增值和人民币升值带来的双重收益，而只要升值预期不变，这一过程对于外资而言，就近乎无风险套利。

　　历史证明，不管我们怎么做，外国人都会说三道四。例如，在人民币升值之前，西方舆论说中国操纵汇率，获取不正当贸易优势；当人民币大幅升值之后，他们又说中国商品提价，向世界输出通胀。既然所有国家的对外政策都是在为本国利益服务，那我们完全有理由根据自己的情况调整汇率，而不用管别人在说些什么。

　　再次声明，我不是经济专家，只是对经济问题感兴趣的普通人，我不太懂那些高深莫测的金融理论，但我认为在目前通货膨胀压力日益加大的情况下，人民币贬值的条件似乎已经成熟。虽然人民币贬值在短期内也可能引发经济震荡，但至少对国家外汇储备的保值有利，对出口有利，对缓解流动性过剩有利，这些好处都是看得见、可预期的。而如果人民币继续升值下去，那么，就会吸引更多热钱涌入中国，等大批国际游资赚饱了，大规模撤离时，人民币将被迫由升值转变为急剧贬值。