美经济会否陷入日式泥淖

　　记者 郭纪

　　在经过长期经济繁荣后，美国的住房市场骤然冷却，由此引发的次贷危机正将美国经济推向衰退的边缘。这种情况与上个世纪的日本有类似之处。资产价格泡沫破灭曾导致日本经济陷入长期低迷不振，被人们称为“失去的十年”。

　　美国经济会不会重蹈日本的覆辙？多数分析人士认为日本的教训只是美国的前车之鉴，尽管美国经济的不景气还会持续一段时间，也有陷入短暂衰退的可能，但只要应对得当，美国完全可以避免陷入日式泥淖。

　　这些分析人士表示，在上个世纪90年代，日本央行和财务省对经济下滑反应迟钝，拖了数年后才采取提振经济的措施。而美联储虽然在一开始低估了次贷危机对经济的影响，但随后便加以纠正。1月下旬美联储连续两次大幅降息，将联邦基金利率下调至3%，表明其对经济状况的担忧和即使冒通胀上升的风险也要提振经济的决心。与此同时，美国国会也紧急行动，迅速通过了1680亿美元的刺激经济计划。大阪大学的经济学教授YujiHorioka表示，美国的行动比日本快，但是美国的政策制定者也要做好采取进一步措施的准备。

　　此外，与日本的大起大落相比，美国的房地产市场表现得相对平稳。标普Case-Shiller房价指数显示，从2001年11月上次经济衰退结束至2006年6月的高点，美国大都市区的房价上扬了82%。到目前为止这些地区的房价从高点已滑落了约10%，大部分经济学家预计还将下跌10%至15%。而日本的大都市区的房价从1985年至1991年上涨了3倍，在其后的14年中房价又下跌了三分之二。即使按日本政府公布的数据目前房价出现小幅回升，去年日本房价仍只略高于20年前泡沫膨胀前的水平。

　　还有专家表示，日本官商紧密联系的文化也延长了经济下滑的时间。日本的工业企业与银行密不可分，银行遇上麻烦往往就私下从其他公司获取资金解决，日本银行的监管机构也默许这些行为。而在美国，坏消息公布及时，问题处理得也及时，这就限制了对经济造成损害的程度。

　　不过，也有分析人士警告说，即使美国经济不会陷入日式泥淖，也会受到明显伤害。哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗戈夫认为，日本经济长期低迷，除了因为决策失误外，全球经济格局的变化也是重要因素。从上个世纪90年代开始，日本的出口商已面临亚洲其他国家越来越大的竞争。而美国也出现类似情况，90年代中期以来由技术进步推动的劳动生产率提高已后继乏力，这正拖累着美国经济增长。美国政府估计2003年以来美国劳动生产率平均年增速为1.6%，远低于前些年的2.5%。美国劳动生产率增长奇迹似乎已告终结，经济的弹性正在下降，因此美国经济也可能感染上轻度的“日本病”。