主持人：在大盘、热点均不明朗之际，适当关注一些有实质性重组题材的个股也许不失为一种明智的选择。昨日ST黎明发布公告，这预示着该股的资产重组已进入紧锣密鼓的阶段，不知各位对此有何见解。

　　张：对于绩差股来说，二级市场上支持一只股票走强的关键因素就是公司基本面发生了某些实质性变化，我们注意到ST黎明正是具备了这一基本要求。该公司目前主要从事的是 服装、服饰和毛纺织品的生产，由于行业竞争的加剧，业绩出现了明显下滑，并且在6月底再度发布了2001年中期预亏公告。但从公司8月6日发布的公告来看，ST黎明已开始进行实质性资产重组。公司第一大股东黎明服装集团公司拟将持有公司的1.2亿国有股转让给沈阳南湖科技开发集团公司,由南湖科技公司对黎明服装进行重组。据了解，该公司注册资本3亿元，主要从事的是高新技术产品的研制开发以及房地产和基础设施的建设，因此该公司的入主将有利于黎明股份摆脱目前的经营困境，实现主业的根本转变，从而在市场上树立新的形象。

　　秦：通过重组,该公司不仅仅具有高科技概念，而且还具有目前较为关注的地产概念,由此可见,该股的市场定价标准将发生根本性的变化。

　　主持人：那么，照此说来,该股的市场定价应该在什么位置比较合适呢？

　　秦：我们不妨从当前高新技术开发区类上市公司的平均定价来看一看该股可能的定价水平。在这里，我们选择比较有代表性的最高价与最低价个股来加以分析。当前最高价的开发区类个股为张江高科,总股本4.6亿，目前市价16.23元，其总市值为74.6亿；中炬高新的总股本为4.5亿，目前市价为8.64元，其总市值为38.8亿，对上述两股总市值进行平均后的数据为56.7亿，这就可以看作是当前市场对于高新技术开发区公司的认同的价值区域。而ST黎明的总股本只有1.9亿，其市价定价的上限在30元，其总市值的下限就是中炬高新的总市值，那么，其市价定价的下限为20元。当然，这仅仅是一个理想的目标位，但也说明了该股目前仍然具有一定的上升空间。

　　主持人：这样看,该股后市还应该有相当的潜力。

　　魏：我倒有一些不同的看法。今年初该公司报表虚假被揭露，公司经营状况不佳也暴露无遗，继年报亏损后中报再度预亏，生产经营已经明显陷入困境，重组已成必由之路。由于ST黎明本身资产质量不佳，不实施大规模资产剥离、置换等力度较大的重组措施，是难以使该公司摆脱困境的。但从目前公告信息来看，重组方实力如何还不得而知，重组能取得多大的成效还有待观察。因此,该公司的重组之路，还存在一定不确定性的，对其市场走势也应持谨慎态度。

　　主持人：看来,各位的看法有一定的分歧，那么对该股后市走向的判断恐怕也不太一致吧。

　　张：该股在去年曾有过一波十分有力的炒作，股价由年初的7.03元起步，在11月份最高曾摸14.5元。从成交量分布情况来看，主力最早采用的是拉高建仓的方式来吸筹,成本应在9元附近，由于在高位成交量一直没有明显放大，表明主力并无出局意愿。今年上半年,该股大部分时间一直处于横盘整理的状况，也许主力已经知道公司基本面可能会有某些问题，因此毅然采取了等待利空消息、借利空洗盘的策略。果然公司在今年四月份公布了公司在1999年度报告编制过程中存在重大弄虚作假行为，存在着资产、负债、所有者权益以及利润虚增的现象，并且同时也公布了2000年预亏公告，这样公司由于连续两年发生重大亏损,由此带上了ST帽子。一连串利空的打压，正好给了主力一个洗盘的机会,4月23日无量跌停，4月24日再次以10.15元开盘，但却放出800万的成交量收出一根长阳，随后开始以此为低点一路震荡上行。在历经7月底大盘暴跌的再次洗盘后，近期股价又缩量上行,回到了暴跌前的价位，市场换手已相当充分，市场平均成本已经提高到11.5元附近，主力已达到了控盘地步。整体而言，主力能有此决心或耐心,看中的就是重组的魅力。

　　秦：该股的日K线走势图显示，去年下半年的股价基本上处于10元上方，这就意味着主流资金的成本也在10元上方，其实这也解释了为什么该股在如此利空的打压下也仅仅只跌到10.15元就再也跌不下去的原因。而从该股的近期走势图来看，近来已形成V型反转之势，基本上收复了失地。从该股近期放大的成交量以及MACD红柱状线拉长的指标来看，后市完全有能力再创新高。

　　魏：该股虽然短线可能有一定机会，但中线风险却是不容忽视的。由于该股12－14元附近的高位一直未能放量，显示前期主力仍在盘中，目前活跃的主力是前期主力的可能性极大，其获利又非常丰厚，所以，该股目前的活跃不能排除主力借重组题材创造出局机会的可能性。

　　主持人：那么，对该股究竟该如何操作呢？

　　秦：虽然该股完全有能力再创新高，但目前正面临前期上月底形成的头部压力区域,所以，这个创新高的过程并不会一帆风顺。而这正好为投资者的逢低吸纳提供了宝贵的时间差与空间差，故投资者可在该股回调至5日均线时吸纳，中线持有。

　　张：后市操作中，建议投资者在该股回调至30日均线附近后再作适量吸纳，中线持有。

　　魏：为了回避可能的风险，我建议投资者在操作上以观望为宜，若介入也应以快进快出为主。（王军 江西国投 张力生 江苏天鼎 秦洪 东方证券 魏立波）

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