天津瑞祥

　　在世界能源品种构成中，主流产品仍是石油、煤炭和天然气。我国属煤炭大国，产量居世界前列，消费量世界第一。在沪深两市的上市公司中也不乏煤炭行业的企业，但由于股本一般偏大，容易被市场冷落。然而近期煤炭股走势明显强于大盘。分析煤炭板块由弱转强的原因，主要得益于煤炭产品市场价格的提升；而煤炭价格的提升，又得益于以下几方面因素。

　　一、宏观经济向好，煤炭需求增加

　　煤炭市场出现好转，离不开国民经济运行的大环境。去年国民经济发展势头强劲，国有企业增强了活力，社会需求回升、经济运行出现转机，促使主要用煤行业特别是一些高耗煤行业，如电力、冶金、化工、建材等产品产量大幅增长，也使煤炭消费需求增长较快。据工业快报统计，去年全年发电量增长10.7%，增幅比上年提高4.4个百分点。耗煤量的增加，使煤矿库存持续减少。特别是在去年下半年，企业的生产销售都有不同程度的增长。经济增长拉动了对煤炭消费的需求，国内煤炭供需出现恢复性增长，煤炭市场呈现“淡季不淡，旺季更旺”的景象，去年底华北地区煤价比年初上涨了10～20元/吨，华东地区的动力煤上涨了10～30元/吨。

　　二、国际市场价格上扬

　　石油价格的上涨，引发新一轮能源结构调整。去年以来，世界各国又再度运用″替代″手段，以减小油价飙升对经济的影响，煤炭成为最主要的替代物。受运价制约，澳大利亚、南非、美国、加拿大等国的煤炭流入亚洲市场的数量将受限。我国煤炭出口日本、韩国等亚洲市场的运输优势得以充分发挥，出口要求增加量在1000万吨，因考虑国内需求的增加和运输条件的制约，实际仅安排500万吨。国际市场煤价今年也将走出谷底，步入升途。现货动力煤价格已经由年初的20美元/吨上涨到目前的27美元/吨以上，并且由于资源紧张，已经有拿钱买不到煤的情况出现。综合国际煤炭现货动力煤市场招标中，澳大利亚与日本2001年度煤炭进口谈判时，部分煤种提出每吨上涨10美元的情况表明，我国出口煤价上涨10%已经不成问题。国际市场需求增加和煤价的上涨，会刺激企业出口热情的上升，必将引发国际国内两个市场的结构调整，引起国内煤价上涨。也许国内煤价的上扬会出现一些滞后的情形，但价格抬升将是必然。

　　三、西部开发政策促进煤炭业发展

　　我国煤炭矿藏集中在西部地区。在大力开发西部的前提下，以煤炭为基础的新能源技术在促进对环境保护的同时，将有效提升煤炭的附加值，并将成为煤炭行业主要发展方向和西部经济腾飞的重要途径。在基本面和政策面同时向好的情况下，煤炭类的上市公司具备了一定的投资价值。

　　四、重点关注公司

　　金牛能源(0937)：流通股本为1个亿，2000年每股收益0.445元，业绩优良。公司重视技术力量，采掘机械化程度达到100%；近期公司宣布兴建水煤浆厂，由于环保、高效的优势，将成为新的利润增长点。从2000年底其十大股东上看，除了邢台矿业(集团)外，还出现了较多的北京股东。而且从其股东人数上分析，人均持股已达近7772股，筹码集中度极高，近期未有明显放量，后市可继续看好。

　　神火股份(0933)：公司地处河南，煤炭的储量和产量均难与西部煤炭公司相抗衡。但公司的业绩和流通盘均为煤炭板块中的佼佼者。在2000年7月，公司宣布与其他四家企业共同投资组建″郑州中显等离子显示技术有限公司″，发展等离子显示器的高新技术项目。换言之，公司已经开始了产业转型。该股上市后换手较为充分，在近期大盘暴跌的情况下，该股保持高位震荡、小幅上扬，预计后市仍有上涨空间，可继续看好。

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