减持方案已明确 上海本地股何去何从
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回顾沪综指自1893点回升以来的走势，我们可以清晰地看出支撑大盘走强的有两大板块。其中新股与次新股仍然是本周盘面上多头的一个灵魂板块，但是上海本地股却成为空头的一个急先锋。从盘面中，我们可以看出，氯碱化工、物贸中心、冰箱压缩、中西药业、英雄股份等都出现在跌幅榜前列。是不是国有股减持方案的公布导致了该板块的这种群体回落的走势？该板块后市是否还会有机会呢？
重质地而后生
据统计深沪市场十年以来涨幅前五名均为上海本地股。2000年以来上海本地股在二级市场上更是风头出尽，既有飞乐音响、凤凰股份等品种股价长年累月创新高长庄运作，也有氯碱化工、胶带股份等小盘股井喷式上涨。回顾本轮上海本地股的走势，持续走强的原因有以下几个方面：一是实质性重组的推动。从去年至今，已经有良华实业、胶带股份、上海钢管、永生股份、凌桥股份等数家公司完成了实质性的资产重组，这其中良华实业、胶带股份凭借各自母公司在科技或者是医药等方面的雄厚实力，2000年的经营业绩已经由原先的贫困 每股收益不到1分钱 ，快速迈入了小康(每股收益超过0.15元)，至于刚刚完成重组的凌桥、永生等公司，只要看看它们背后站着的大股东以及注入的资产就可见一斑；二是A、B股的联动，我们注意到2001年的B股炒作由价值发现进入市场投机阶段之后，利用A、B股的联动进行的组合炒作成为部分实力资金的一种手段，由于上海本地股中的A、B股″双料″公司众多，且以小市值为主，给这类炒作带来便利，这点在5月底6月初演绎得精彩纷呈，如物贸中心、上工股份等；三是″减持″政策猜想，一度市场有国有股减持将面向上海本地老的工业股倾斜，且以配售为主的推测，这被很多的市场资金加以利用，前期的氯碱化工、轮胎橡胶以及早先的电器股份的走势均与此有关。
当然，任何一个市场热点的形成，仅仅依靠一些题材或者想象性的理由，很难有长久的生命力的。上海本地股强劲走势虽然与基本面的一系列重大重组有较大关联性，但炒作性的因素偏多，尤其是后期借助国有股减持题材的炒作，明显有些牵强附会，而大量市场热钱不断涌向这一板块形成的推波助澜也决定了这一板块缺乏生命力，随着国有股减持消息的明朗化，周四、周五开始的调整还会延续。
不过，我们注意到上海本地股经过扩容、重组，质地有了明显的变化，而一些大市值的个股，恰恰就是一些业绩良好的蓝筹股或行业中佼佼者，如申能股份、宝钢股份与江南重工、上海石化等，这类个股目前还在低谷中徘徊，但假以时日，它们也许就给上海本地股带来一片亮色。与此同时，国有股减持存量发行的暂行办法还留有余地，部分上海本地股还存在减持配售的可能，相应的机会也值得留意。
(山东神光 汪贻文)
仍有广阔空间
我们知道，上海本地股之所以在前期一度成为市场的明星板块，其炒作借口就是国有股减持，而且，由于中国嘉陵、黔轮胎的先例存在，使得市场参与各方提升了国有股减持对上海本地股的一种利好预期，进而使得上海本地股尤其是那些国有股比重大、上市时间长、传统行业的个股出现了飚升行情，比如说冰箱压缩、轻工机械、电器股份、氯碱化工等。但是当周四各大证券媒体均刊登了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》后，我们可以发现，国有股减持是以存量发行为主，即凡国家拥有股份的股份有限公司(包括境外上市公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，这就意味着原有市场所设想的国有股减持从上海本地股开始这一猜想相差甚远，因此，导致了部分市场参与者加入到抛售的行列，这使得上海本地股纷纷成为做空的动力源。
但是，如果从中长线的角度来看，我们认为上海本地股仍然有着极高的投资价值，这主要是基于以下几点的考虑：一是上海本地股的源动力并不是国有股减持，回顾今年以来上海本地股的走势，我们可以发现，在年初，上海本地股的启动并不是因为国有股减持，而是因为上海市政府对于上海本地股重组的重视程度，从上海本地股重组的大手笔、大视野来看，从上海本地股重组成功的案例(比如说中西药业、永生股份、胶带股份、轮胎橡胶、复华实业、上海科技等)来看，上海本地股的重组的确是目前各地域板块中的重组最成功、最彻底的一个，而且这种重组成功的案例又进一步提升了市场参与各方对于其他本地股的重组的预期，因此，就此点而言，上海本地股的行情仍然没有走完。二是B股的问题，由于历史的原因，上海本地股不少个股均带有B股，而从上海本地股在今年的演变趋势来看，B股的飚升也是上海本地股强势难消的一个间接因素，而且近来B股的高位回调也在一定程度上促成了上海本地股的因落，就此点而言，B股的确对上海本地股有助涨与助跌作用。所以，只要B股行情东山再起，那么，B股的助涨就会再起效应。而目前B股已从高位回调了20%，这已符合中级调整的目标位，更何况，当前场外B股资金的充实程度是令人叹为观止的，所以，B股的东山再起是完全可能的，本周的止跌企稳就是一个征兆。三是国有股减持虽然是以存量发行的方式为主，但也没有排斥配售这一辅助形式，而我们知道，不少上海本地股是在94年前上市的，其规范程度差了一些，尤其体现在股本结构上，国有股占了绝对的比重，有的甚至不符合现行法律的有关规定，比如说电器股份的总股本为5.1亿，流通股本为5100万，按照《公司法》有关规定，流通股本应占到总股本的15%，而电器股份只有10%再比如说轻工机械的总股本为21019万，流通盘为2400万，按照《公司法》规定，流通股本应占到总股本的25%，但是轻工机械只有11.41%，而国有股减持就是解决这一问题的良方，所以，在规范化已成为当今证券市场发展的一个主题的背景下，国有股减持办法中的配售方案实施的话，这些个股将成为首选对象应是必然趋势。
所以，在上述种种因素的影响下，上海本地股的近期调整走势只不过是一次正常的调整而已，其未来仍然有着较为广阔的空间。在此，我们建议投资者重点关注以下两个方面的股票：一个就是上海本地股的小盘股，尤其是近来刚刚形成上升通道，但由于近期大盘的震荡而使得通道被破坏的上海本地小盘股，比如说界龙实业、亚通股份、海鸟电子等。另一个就是有望实施国有股减持方案的个股，比如说轻工机械、电器股份等。
(江苏天鼎 秦洪)
本周四、五累计跌幅居前的上海本地股一览
代码 简称 总股本(万股) 国有及国有法人股 收盘价 跌幅
600618 氯碱化工 116448 61151 18.480 -10.07
600623 轮胎橡胶 88947 60836 16.940 -9.51
600692 亚通股份 12640 5908 19.480 -7.24
600822 物贸中心 25272 14438 20.150 -7.19
600627 电器股份 51797 43381 15.300 -7.16
600617 联华合纤 16719 0 25.290 -6.23
600619 冰箱压缩 38052 12000 17.730 -5.94
600730 中国高科 17460 0 19.200 -5.65
600844 英雄股份 30456 16116 21.410 -5.60
600824 益民百货 19365 10378 13.680 -5.46
600650 新锦江 50146 0 16.150 -5.44
600610 ST中纺机 35709 18892 14.810 -5.31
600732 上海港机 24799 0 17.880 -5.20
600616 第一食品 12693 5625 17.780 -5.12
600648 外高桥 67733 39600 21.780 -5.06
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