大摩投资 徐胜治

　　恒顺醋业(600305)的历史渊源是久负盛名的镇江陈醋，和许多历史积淀下来的民间知名品牌一样，这一著名品牌如今也正式进入到现代的资本市场当中，对于这一类企业来说，由祖先所积累的无形资产是一块其它公司无法比拟的资源优势。该公司从行业状况来看，已经进入了相当成熟的时期，由于其生产的主要产品食醋及酱油是居民的生活必需品，因此经营上有一定的稳定性。一个稳定的成熟的行业，品牌及市场占有率是竞争的焦点，因此在该公司的主营业务方面，规模是决定其未来经营状况的主要因素。该公司能够成功上市融资，与这个行业当中的同类企业相比，从实力和知名度上来看已占了很大的优势。只要公司能够很好地利用这种优势，在未来的发展中应该说比较容易占据有利的地位。

　　该公司目前的股本规模不大，总股本12715万股，流通股本仅4000万股，具有很好的扩张潜力。从公司近期的经营发展战略来看，在行业利润率比较稳定的情况下，将主要精力放在规模扩张上，也是一种明智的选择。在该公司近期召开的股东大会上，通过了收购江苏恒顺集团沭阳调味品有限公司85%股权的议案，却暂停了建立中国调味品联盟网站的项目，多少反映了一种务实的精神。

　　传统行业的上市公司在二级市场上所缺乏的往往是概念上的想象空间，而该公司似乎在这一方面也有所尝试，募集资金的用途之一就是收购镇江恒顺生物工程有限公司90%的股权。这家公司的主要产品是生产香醋软胶囊，醋有软化血管等保健作用几乎是人尽皆知，但是直接以胶囊的形式生产这样的保健产品应该说具有一定的创意，在二级市场当中也能够带来一定的题材概念。

　　从该股上市以来的走势看，基本上呈稳步盘升的走势，盘口显示有资金吸纳迹象，而且很有耐心。该股近期短线上虽有一定的涨幅，但目前价位距离主力资金建仓成本区域不远，从中长线角度来看应该还有一定的上行空间。该股本周二曾一度达到涨停位置，但涨停板并未封住，让市场在此价位自由换手，主力似是意在长远。就其后市而言，逢低适当中线建仓风险不大。

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