国内首批证券投资基金金泰、开元距今“出道”已满3年。三年来基金经理将20亿基金提升到哪个层次，它们是否跑赢大盘，投资者想必十分关注。

　　盘点下来，可以发现一个有趣的现象：单看资产的升幅，基金跑赢了大盘；若剔除新股的“贡献”，基金从二级市场挣的钱远低于大盘同期涨幅。

　　金泰、开元于1998年3月23日各自向社会公开发行20亿份基金单位，发行价格为人民币1.01元／份基金单位。截止到上月底，开元和金泰的每份资产净值经累加后已提升到2.09元和1.87元，两家基金的平均升幅为98％。而同期上证指数从1170点到2120点涨幅为81％。仅凭数字判断，基金的确跑赢了大盘，专家理财优势明显。投资者只要在1.01元买进并耐心持有至今，就可实现资金的安全翻番。

　　不过，在佩服专家高超操盘技巧的同时，细细剖析盈利构成，发现高速增长的资产背后藏有不可忽视的水分。据统计，基金每年从新股认购“不劳而获”的收益大约为15％，那么，三年复利计算应有50％，如果扣除此水分，基金真实的升幅只相当于大盘的一半。

　　投资者不管盈利从何而来，只要基金能为投资者多多挣钱即可。基金从新股上挣钱尽管不光彩，如果这部分非正常收益能常年固定下来也不失一个稳健组合。

　　核准制的实行，为基金“打新”前途蒙上了阴影，而用友冲击百元，又为基金带来了光明。(新报记者于长智)

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