本周解剖对象：填权股板块

　　打开本周的每个交易日的涨幅榜，我们发现有这么一个板块基本上每个交易日都有个股跻身于涨幅榜的前列，尤其是后半周，该板块已成燎原之势。这个板块就是填权股板块。由于该板块的走势对于大盘有着重要的启示以及对于投资者有着重要的参与意义，所以，有必要对其作一个解剖。

　　一、填权的炒作表明市场已开始炒作中报预期

　　从历史经验中，填权股的炒作的佳期就在5月与6月之间，而此时间段正好是年报公布后与中报公布前，在年报公布前，市场炒作的是抢权题材，而中报公布前，市场炒作的是股本扩张是否与业绩同步，如果股本扩张与业绩增长同步的话，那么，填权就成为此类个股在此时间段的趋势。今年的新股与次新股的除权现象尤其突出，比如说烟台万华、天科股份、宁波韵升、中科三环、恒瑞医药等，而新股与次新股都有这么一个共同点，如果募集资金所投产的项目达到预期目的的话，那么就具备了新的利润点，这必然会反映在中报中，因此，业绩的增长速度就会跟得上股本的扩张速度，那么，填权是可期的。正是从这一角度来看，填权股的炒作具备了中报预期炒作的成份。

　　二、不同类型的填权板块的填权动因是不一样的

　　从填权股的样本个股中，我们发觉填权股主要集中在以下三个板块。一是高科技股，比如新宇软件、清华同方、火箭股份、创兴科技、南开戈德、中科三环等。科技股所处的行业的一个重要特征就是高成长，因此，股本扩张速度一般来讲都是与业绩增长是同步的，所以，此类个股的填权是对科技产业的高速增长的一种预期，具有成长推动型的烙印。二是一些老庄股，比如天津港、秦岭水泥、新华股份、成都华联、武汉中商、松辽汽车等，这些个股能否填满权与入驻其中的主流资金的意愿有关。从其基本面分析是难以得出他们的成长性的，因此，此类个股的走势就带有很大的不确定性，具有资金推动型的烙印。第三类新股与次新股的填权股，比如说宁波韵升、烟台万华、天科股份等，此类个股由于涨幅没有前述的老庄股大，而且募集资金即将产生效益，那么，该板块就可能与科技股一样能够使得业绩增长与股本扩张同步。因此，新股与次新股的填权体现了市场对其成长性的预期，与科技股一样具有成长推动型的烙印。

　　三、填权股走强的启示及操作策略：关注可能送配的个股并回避老庄股

　　我们建议投资者重点关注那些近来有所动作的个股，比如说海正药业、通化金马、海欣股份等。同时，中报预期炒作即将开始，对于那些基本面优异的新股与次新股也要预期其中报分配的可能性，比如说凯诺科技、天通股份、亚星化学、红星发展等。而那些老庄股的填权则完全取决于入驻其中的主流机构的意愿，从基本面是难以分析出其填权还是借填权之名行出货之实，所以，对于此类个股，投资者应尽量规避。(江苏天鼎 秦洪)

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