二级市场的游戏规则就是这样残酷的，烟台万华和氯碱化工是用自身气贯长虹[微博]的走势为MDI这个“异氰酸酯”做名词解释的，错过第一个MDI、又错过第二个MDI的投资者明白：这一个个都是“钱”的教训啊。那是否还有第三个MDI呢？我们的回答是：不要再对MDI恋恋不忘了，我们来重新挖掘一个全新的概念吧，那就是--TDI，而龙头就是沧州大化(600230)。

　　1 TDI能比得过MDI吗？

　　可以说，这两者都是新型化工原料，并且TDI的市场前景一点都不比MDI差。

　　MDI是异氰酸酯，TDI是精制甲苯二异氰酸酯，或许这些化学专业名词都太拗口，但你只需见到以下这段行业权威发布的信息，你就明白：(1)广州信息网称：亚洲聚氨酯生产者在欢呼，自1999年末，亚洲市场上需求迅猛增长，供应紧张，促使MDI和TDI的价格飚升，但是由于原料成本上涨，MDI的利润变薄引起从业者焦虑，展望前景，TDI生产者更加乐观；(2)中国化工学会涂料涂装专业委员会称： 2000年TDI市场供应比较紧张，2001年由于产能增加供需将达到平衡。但2002年以后，由于没有新的扩能计划，TDI的供应将再次趋紧；(3)沧州大化招股说明书中称：TDI是合成聚氨酯的重要原材料，属于我国短缺的基础化工原料。国内目前实际生产能力为1万吨/年，市场需求总量约11万吨，绝大部分需要进口，TDI产品每年消费增长约以6-8%的速率递增。

　　2 沧州大化能象烟台万华那样在国内占霸主地位吗？

　　可以一比，它们在各自领域内的行业地位很类似。

　　烟台万华炒作的不仅仅是MDI的价格上升，更重要的是它是目前国内唯一一家能生产MDI的厂家，地位实在太垄断，以至于第二家氯碱化工的MDI项目虽然2005年底才投产，但亦受到市场的大力追捧。而沧州大化在国内TDI领域亦是这种霸主地位：(1)中国化工报报导：TDI自80年代末期国内自建的间断法生产装置，完全停产，其后上海、太原等地引进的装置皆先后停产；(2)沧州大化的招股说明书中亦称：由于TDI生产的技术和管理要求较高，因而国内近年来没有同类项目建设和投产。沧州大化年产2万吨TDI生产装置系引进美国先进技术和设备，项目建成后将满足目前国内市场需求量约20%，从而大量替代进口，改善国内该种基础化工原料生产的短缺局面，并可从中获得巨大的经济效益。

　　3 沧州大化的TDI何日见效？

　　很快，今年就可以有回报。

　　沧州大化去年募股资金4.7亿元，90%都投入这个TDI项目，已持有TDI公司43.58%的股权，2001年将达到51%的绝对控股地位。该TDI项目总投资为11.5亿元，2000年度实现主营业务收入25492万元，主营业务利润4484万元。虽然沧州大化2000年仅从TDI公司获得707万元投资收益，但随着2001年项目达产、公司持股比例的上升，今明两年沧州大化却可获得厚利。虽然沧州大化2000年利润仅4993万元、较前两年大幅“缩水”，但2001年起却腾飞在即。沧州大化称：即使所得税按33%计，按本公司投资计划在当年所占股权比例，且投产第一、二年按达到设计能力70%和90%计算，本公司2001年可获帐面投资收益4650万元、2002年可获帐面投资收益6655万元。

　　4 有主力来炒作这个TDI概念吗？

　　当然会有人慧眼识英雄。

　　沧州大化的2000年底的股东人数虽然高达30718人，似乎筹码很分散。但是我们却发现北京证券持股933万股，占流通股本(8000万股)的11%，很明显，其建仓时间是在2000年下半年，则可推算出其成本是在12-15元间。如此大手笔、如此着急建仓，可想而知沧州大化对北京证券的吸引力。有如此实力机构在，何愁无人去发现沧州大化的这个TDI概念？

　　虽然说流通股本不小(8000万股)，业绩不好(每股收益仅0.19元)，但作为一家次新股，沧州大化的优势在于：前期涨幅不高、绝对价位低，上市最低价10元，如今亦不过14元，近日正冲击前期高点。4月23日突破前期高位时放出1105万股的成交量，随后几天连续放量，这让我们警惕：可能TDI的时代快来了？(黄 硕)

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