五粮液今日公布了其2001年度第一季度的季报，这也是深圳第一家公布季报的企业。根据季报披露的信息，公司2001年第一季度共实现主营业务收入19.99亿元，比上年同期增加1.76亿元，增长9.65%，增长速度相比前两年些许退步，但总体而言仍比较稳定。公司一季度主营收入完成全年目标数(46亿元)的43.45%，这也是由公司所属的行业特性决定的，从公司往年怀况看，一般上半的的主营收入与利润均能占到全年的2/3以上，而一季度更是一年中销售的旺季；在主营收入保持稳定增长的情况下，一季度公司实现净利润2.81亿元，仅比去年同期增长了0.71%，造成公司一季度净利润只有小幅增长的主要原因，主要是一季度主营业务利润比去年大幅减少了22.72%，据公司季报，主要原因系本季度生产成本有所增加，并且在销售系列酒总量中低档产品比重较大所致。按公司现有股本推薄计算，一季度公司实现每股收益为0.55元。总体而言，新世纪第一季度公司实现了生产经营业绩的持续稳步增长。

　　五粮液今年最引人注目的并非其居两市首位的2000年1.5元的每股收益，而是公司推出的2000年度不分配不转增并按10：2配股的方案，配股价达到25元每股。根据公司2000年报，五粮液在2000年每股资本公积金达2.17元，每股未分配利润2.82元，货币资金余额17.09亿元。如此强大的分配能力，公司居然连续一年半未能股东任何回报，据公司解释是为了完成公司与集团公司的资产置换(即将所属宜宾塑胶瓶盖全部资产与五粮液酒厂的酿酒车间进行置换)中，公司需要拿出5.15亿元的现金。但仔细分析五粮液的去年年报，公司当时负债比率仅30%(季报显示，配完股后降到了20.5%)，属于非常的低的水平，另外，公司2000年底时长、短期贷款都为0，并且在银行还有14亿元的巨额存款，公司根本不缺钱。去年11月，证监会曾表示其正在研究是能否把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件。在这种政策背景下，五粮液不分配应属不当。还好公司有了许诺，在今年会进行1-2次分配，估计到时五粮液一定能推出一个令市场非常满意的分配方案，并且这个方案很可能中期即可见到，大家可以试目以待。

　　从二级市场看，该股股价一向表现平稳，在前期市场连续走强时也同样未有表现，4月25日曾有大幅低开，此后表现又归平静，估计这种异动走势并不会对后势有影响。比较今年一季度及去年年末时公司十大股东情况，可以发现，公司仍为多家基金所好，并且裕字头的几家正在逐步增持，增持股数超过了100万股，其中裕泽基金是新进入的十大股东。作为两市第一绩优股，目前市盈率只有25倍，可作中线潜力股关注。

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