一只股票每股收益从0.738元减少90%到0.07元，股价会怎么走？——理论上应该下跌。

　　一只股票流通股本扩大一倍，股东人数增长9倍，股价又会怎么走？——理论上还应该下跌。

　　如果两者兼有，毫无疑问股价肯定会大跌，环保股份近一年多来的走势就印证了前述 的看法——从去年3月份除权后的近38元暴跌至目前的15元。

　　怪事之一：全年收入居然小于上半年

　　环保股份的年报给我们最不解的就是——上半年主营业收入还有3.82亿元，但全年才2.01亿元，为什么会出现全年主营收入大幅小于上半年的这种奇怪情况呢？即使下半年公司员工坐着不干活，也不会出现这种情况，不知公司帐务上进行了什么调整，是不是该给投资者有个交待呢？

　　怪事之二：内部职工股上市就大滑坡

　　去年3月份，环保股份进行了10送5股的大比例送股，巧的是两个月后公司4914万股内部职工股就上市流通了；更巧的是内部职工股上市后业绩就开始下滑——去年上半年已经露出下滑的端倪，虽然每股收益仍有0.27元，但净利润已经比99年同期下降了35%，去年全年净利润更是“暴跌”至4079万元，每股收益仅0.07元，每股经营活动净现金流量为负0.26元。

　　怪事之三：重要信息为什么不披露？

　　对于去年经营大幅滑坡，环保股份的解释是——公司建设的沈阳污水处理厂是由沈阳市政府作为业主，业主承诺保证公司每年10%的收益。2000年业主在未和公司协商的情况下，对项目建设的地点、时间等方面进行了几次变更，而且业主对拖欠的款项又迟迟不予归还，使公司产生大量应收帐款，公司迫不得已与业主协商工程从2000年开始由承建改为自建，可以说业主的行政行为干扰了公司的正常经营。从上面的字眼，我们是不是可以这样认为：政府行为已经严重干扰了公司的正常经营，导致经营效益大幅滑坡。但如此重要的事项去年环保股份却没有任何披露，公司的信息披露是不是不大规范呢？

　　主力机构：该出手时就出手

　　用“有如黄河泛滥，一发而不可收”来股价的下跌走势形容环保股份近一年来丝毫不为过。导致环保股份走熊的原因就是主力机构的大幅减持所致，以著名的基金安信为例。与东方电子一样，环保股份是基金安信的代表作之一。基金安信刚成立不久就重仓持有环保股份——98年9月底，环保股份出现在基金安信的首次投资组合的十大重仓股之列(位居第四)，共持有197万股，占当时环保股份流通股本的3.72%；其后基金安信不断增持，去年3月底达到极致，共持有环保股份18.06%的流通股。由于获利极其丰厚(最多时有4倍的利润)，因此基金安信从去年二季度就开始大幅减持，到去年底仍持有1250万股，但只占环保股份流通股本的6.52%；今年一季度基金安信又卖掉了近800万股，只剩下472万股，或许再过一段时间，环保股份就会从基金安信的十大重仓股中消失掉。与安信基金大举减持形成鲜明对比的是环保股份股东人数从去年底的9528户狂长9倍至96800户，难怪股价会大幅下跌。