1、中国新一轮经济周期的来临或者即将来临为沪深B股市场主要趋势的上涨奠定了坚实的宏观经济基础。众所周知，在宏观经济周期和股票市场主要趋势之间关系问题上，可以认为：①股票市场的主要趋势是宏观经济周期波动的晴雨表或者温度计：“当宏观面向好时，股市走势相应也比较好，反之亦然”；②股票市场的主要趋势可以成为宏观经济周期波动的先行指标；③股票市场的主要趋势应该和中国宏观经济周期的变化相平行，其中股票市场价格指数一般与名义GDP的上升趋势相平行：当实际产量和价格上升时，股票价格随之上升；④ 股票市场主要趋势的上涨幅度和宏观经济增长率之间应该存在显著相关或者高度相关的正相关关系；⑤在证券分析哲学、市场战略和投资策略上，广大市场参与者必须在经济周期的不同阶段更多地利用总的说来卖出、买进一般股票的一般的有规律的变动；⑥在国际比较分析中，如果一个国家的宏观经济增长速度最快或者处于方向逐渐好转的经济周期之中，则股票市场的主要趋势就会增长得最为快速，从而为广大市场参与者而获得具有可操作性的收益率。另一方面，即使技术分析研究的鼻祖道氏理论，也坚持认为股票市场主要趋势的价格指数变化通常持续1年或者1年以上，它会反映广大市场参与者对于经济周期发展的态度，从而可以成为经济周期活动的一种晴雨表或者温度计。具体而言，在中国宏观经济周期及其经济增长和沪深B股市场主要趋势之间的关系问题上，笔者认为：①尽管中国GDP年度平均增长率自从1992年一举达到14.2%高峰又于1993年达到历史性的波峰15.1%之后，到1999年的7.1%平均增长率已经连续下降了7年之久还多，从而成为中国经济增长的11次波动和改革开放以来4次经济波动中增长率下跌时间最长的一次，其中1999年第四季度的GDP平均增长率仅为6.8%。但是，或许正是因为中国宏观经济增长率多年以来的持续下滑并且毕竟在2000年出现“重大转机”，就是只有当宏观面向好时，沪深B股市场的主要趋势2000年以来才相应地转好，从而一举创出历史性新高点；②即使根据GDP平均增长率至少连续4个季度在较高水平上保持稳定或者逐渐回升、利率存在转降为升的倾向、价格总水平存在持续上涨压力和失业率逐渐降低的定量指标分析，以及经济必须进入依靠本身内在的向上动力步入持续增长轨道的定性分析，2000年以来中国经济周期运行中出现重要转机的态势并不等于就是出现转折，所以也不等于已经出现拐点，但是另外依据股票市场的主要趋势可以成为宏观经济周期波动的先行指标的理论，也不排除中国经济在可以看得见的未来出现转折或者加速上扬的可能性；③不论1993年12月31日—1999年3月31日上证B股在6.25年中下跌了79.92%，还是1993年2月26日—1999年3月31日深证B股在6年中下跌了87.94%，都反应了中国B股市场的主要趋势和中国宏观经济周期的变化相平行，而2001年2月12日以来的第一轮大牛市，简直又可以成为2001年第一季度GDP增长8.1%的一个缩影；④实证分析表明，1993年—1999年中国B股市场的主要趋势和宏观经济周期之间应该存在显著相关或者高度相关的正相关关系，而正是随着2000年以来中国经济出现了重大转机，所以才出现了沪深B股市场的大牛市；⑤展望未来，沪深B股市场的主要趋势或称“大趋势”会随着整个宏观经济周期波动在可以理解的范围内的好转，依然具有较大的上涨空间；⑥如果一个国家的宏观经济增长速度最快或者处于方向逐渐好转的经济周期之中，则股票市场的主要趋势就会增长得最为快速，从而为广大市场参与者而获得具有可操作性的收益率，而2000年以来沪深B股市场在全球股票市场中的“一枝独秀”也算是一种有利佐证。

　　2、一系列“策略投资者”或者战略投资者的阶段性撤离或许昭示着2001年沪深B股市场第一轮牛市料将进入最后一个阶段。在2001年中国B股市场的第一轮中线上涨趋势行情中，中集B(2039)第三大股东已经在3月27日减持1701.0005万股，粤高速B(2429)第二大股东IJM到3月23日也减持了4690万股，持股比例遂由13.9%降为8.2%。对此，据悉法国百富勤证券有限公司首席代表陈兴动强调，境外机构投资者在沪深B股市场接近45倍的情况下“基本上已把手上的B股卖掉”，因为据说B股市场在大幅上涨的条件下“已经大大超出理性投资的范围”，存在很多的泡沫。无独有偶，DBS SECURITIES NOMINEES(HK)也在2001年B股第一轮上涨行情中“暗度陈仓”，于2月16日—4月12日通过交易所卖出江铃B(2550)4620万股从而完全撤出，减持比例高达公司总股本的5.35%！对此，笔者认为一系列 “策略投资者”或者战略投资者的阶段性撤离，或许昭示着2001年沪深B股市场第一轮牛市料将进入最后一个阶段。

　　3、关于允许2001年2月19日后存入境内商业银行的外汇资金在6月1日后进入B股市场的政策效应分析。2001年2月19日，中国证监会宣布决定允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户交易B股，才直接导致沪深B股市场在2月28日恢复交易后出现了一轮井喷行情！此外，众所周知直到2001年6月1日以后，政府才允许2001年2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金，最终进入B股市场买卖。中央银行2001年4月17日公布的第一季度外汇存贷款统计数据分析显示，受到B股市场对境内开放政策的影响，3月份中资金融机构外汇存款突增了4.31亿美元，占整个第一季度增加数额接近90%，其中第一季度居民外汇活期储蓄存款增加了2.92亿美元，超出了其它各项存款的增长幅度。对此，笔者认为：它首先理所当然地属于一种重大利好题材；其次，沪深B股市场的小趋势在2001年6月1日前后出现上涨也应该在情理之中；不过，笔者还是建议中线主义的市场参与者在投资策略方面将注意力最好放在2001年6月1日之前，因为经验表明股票市场趋势对于众所周知的重大政策利好题材的反映，通常具有超前性、戏剧性和过度性。

　　此外，据悉在2001年沪深B股市场第一轮行情中，已经出现了一个非常有意思的现象。就是随着B股市场2月28日以来对境内居民的开放，外汇资金势必大量涌进股票市场，为此，金融界一开始曾经忧虑“外汇宝”在中国金融市场上的地位。然而，来自上海市交通银行的数据却表明，2001年第一季度上海市交行的外汇宝交易量居然同比增长了380%，其它银行也同时出现了大幅增长。对此，有专家分析认为，B股与外汇宝交易有着某种关联效益，而利率的波动是外汇宝受宠的另一个原因。其中，美联储2001年以来连续3次调低利率，虽在一定程度上加剧了外汇资金从储蓄帐户向B股和外汇宝的转移，却也使各主要货币之间的利率差异拉大，投资者容易从中赚取差价。无论如何，都有理由相信沪深B股市场2001年2月28日以来都为中国独特的全球资产分布型投资者，提供了除外汇储蓄、外汇宝交易之外的第三种理想选择。