本来，证券市场上有一些新上市公司偏好高比例转增，甚至形成“惯例”，不值得大惊小怪。但是去年加盟证券市场的这些上市公司实施高比例转增却有着与以往不同的背景。

　　众所周知，去年中国证监会在新股发行市场化方面进行了大胆的尝试，新股发行方式也不断创新。在此大背景下，去年发行的新股市盈率和发行价格普遍较高。40、50倍市盈率比比皆是，闽东电力更是创下了88.69倍市盈率的最高纪录。高市盈率和发行价格的提高，使 得此类上市公司以较少的股本从从容容地募集了大量的资金，有些比原定的计划募集资金数量还高出一大截。如宁波波导因市场定价较高，使得实际募集资金量超过当初设定的募资量。为数可观的募集资金量对充实上市公司的资本公积金大有裨益，而动辄数亿元的资本公积金为其在2000年度推出高比例转增提供了经济条件。如曙光股份的资本公积金高达2.99亿元、秦岭水泥则为3.64亿元，安泰科技2000年末的资本公积金为8.3亿元，实施转增之后尚余7.5亿元。

　　次新上市公司推出高比例转增的另一原因是，去年发行股票的上市公司股本普遍较小，此类上市公司出于日后再融资的考虑，有着股本扩张的需要。

　　据不完全统计，在已公布2000年报的次新上市公司中，近半数的上市公司发行数量低于5000万股。如中科三环流通股本和总股本分别为3500万股和8700万股，恒瑞医药相应的股本是4000万股和1.3亿股，桂林旅游则为4000万股和1.1亿股。流通股本偏小的还有安泰科技(4200万股)、新大陆(3100万股)，而苏福马、华工科技、大庆华科和圣雪绒的流通股本均仅为3000万股。小盘上市公司为了日后扩大股本后多融资，均不失时机地推出高转增方案也就在所难免了。有些公司股本偏小与其去年高市盈率、小流通股的特殊背景有关。

　　除此，一些次新上市公司业绩较好也有助于其推出高比例转增方案。去年由于国家整体经济形势向好，上市公司从中受益。如安泰科技2000年净利润同比增长84%，并超过了盈利预测数的59%。这种骄人的业绩有助于其推出10送1转增5的分配方案。

　　转增是上市公司的一种分配形式，高比例转增对投资者来说自然是件好事。但业内人士同时认为，次新上市公司推出高比例转增不可一阵风。在推出转增方案的时候，一定要考虑企业自身利润增长的情况，使股本扩张与利润增长同步进行，这样的公司才会真正得到投资者长期的青睐。