东风汽车（600006）：主营汽车制造，2000年公司实现主营业务收入34.46亿、净利润3.74亿元，分别同比增长11.69%和16.49%；每股收益0.3738元，每股经营性现金流量0.4758元，净资产收益率13.87%。

　　从公司的主营业务收入构成来看，主要包括东风系列轻型车和东风康明斯B柴油发动机的销售收入。公司全年销售轻型卡车31481辆，居行业第五位，销售收入较上年同期减少21.73%；销售东风康明斯柴油发动机704.07万千瓦，居行业第二位，销售收入较上年同期增加55.43%。从公司的主营业务利润构成来看，产品毛利率高达29.72%的柴油发动机的销售利润占到公司主营业务利润的90%以上；轻型卡车的销售收入虽然占公司主营业务的比重达到40.74%，但是由于其产品毛利率仅仅4.89%，因此销售利润仅仅占到公司主营业务利润的10%左右。2000年公司投资参股50%的东风康明斯柴油发动机公司在C系列柴油发动机的市场开拓上取得较大进展，有望在今后为公司带来新的利润增长点。

　　公司于1999年下半年发行上市，募集资金的主要投向包括轻型车完善生产能力项目、柴油发动机完善生产能力技术改造项目和投资参股东风康明斯柴油发动机公司等，其中在轻型车项目上累计投入已经接近10亿。公司的轻型车目前已经由集团公司负责包销改为公司自建营销网络销售，从2000年的销售状况来看并不理想，销售收入有所下降，库存出现一定增加，并且其销售毛利率虽然相比上年的1.73%已经有比较明显的增长，但是仍然处于较低水平。所以预计随着有关项目的建成、生产能力的扩大，对公司在这一块的销售将提出更高的要求。

　　从对财务报表的比率分析来看，公司的主营业务相当突出，主业利润比重高达98.95%；应收帐款周转率46.45次，表明公司的货款回笼情况相当不错；流动比率和速动比率相比上年同期有较大幅度的降低，表明公司的短期支付能力有待加强；股东权益比率高达66%，在大型国企当中实属难得，不过与公司完成发行上市的时间不长也有关系。公司本期的营业费用、管理费用相比上年同期增长较多，一方面是由于合并会计报表单位新增东风康明斯发动机公司，另一方面也与公司在轻型卡车的市场开拓方面大幅增加投入有关。

　　公司的股东人数相比1999年减少了将近20%，前十大股东当中较为引人注目的是银河证券，持股3892万股，为公司第二大股东，占公司流通盘的比重接近13%，并且增持的过程是在2000年的下半年。该股今年以来的走势明显强于大盘，是大盘调整当中少有的“牛”股之一。虽然该股的短期升幅已大、走势也已经露出疲态，但是考虑到该股目前的绝对价位不到10元、市盈率25倍左右，同时考虑到随着募集资金的陆续见效公司仍然面临着较大的发展空间，所以建议投资者可以对这只股票进行长期跟踪。（欧阳俊）

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