长虹上涨是由于公司基本面的良好变化，还是仅仅出于多方的需要？搞清这些问题对于我们判断目前的行情很有帮助。基于此，我们特邀请有关专业人士，从公司的基本面、K线组合的技术面发表了他们的看法。

　　公司基本面：没有突变

　　申万证券研究所家电业研究员孙蔚认为：在家电行业竞争加剧的事实面前，家电股的市场表现充分反映了市场信息，成为市盈率最低的板块之一。从行业运行状况看，据国家统计局统计数据，2000年国内彩电产量420687万台，同比增长2.1%，销售4311.9万台，产销率达到102.5%，期末库存比年初减少18.3%。信息产业部的资料显示全行业销售利润率在2%左右，上市公司平均应高于这一水平。在行业增长速度放缓的同时，各企业发展战略也由追求市场份额向理性地以销定产，追求利润转变。

　　四川长虹2000年彩电市场占有率恢复第一，2001年推出精显彩电等新产品，销售势头良好，部分型号一度出现全国性断档。公司发展空调业务收效显著，空调市场占有率达到近6%；另外还建成国内最大的无汞高能碱锰电池工业园，环保电池销量突破1万只；开发新型ADSL调制解调器，进军宽带网络等。

　　尽管公司2000年进行的一系列调整已收到一定成效。但考虑到其巨大的规模，开发培育新产业和转型将有一个渐进的过程，因此常规方式下公司基本面的改善将相对缓慢。随着我国加入WTO的临近和经济全球化发展，公司如果进行大规模甚至是国际化的资本运作，如适时引进战略投资者等，则有可能获得突破性的发展机遇，从而带来投资机会。

　　国泰君安研究所家电业研究员吴寿康认为，四川长虹过去由于过分倚重农村市场，从98年开始进入调整期，最近两年公司在三个方面进行了重大调整。首先，公司在市场营销方面彻底改变了过去依赖中间批发商的局面，在全国各地重新铺建了自己的销售网络，同时也在海外市场开拓上进行了成功的尝试。其次，公司理顺了与集团公司的产权和业务关系，在公司治理结构方面进行了有效的调整，倪润峰在2000年5月淡出管理层后，今年二月又重新出任股份公司CEO；第三，公司在产品结构和产业结构调整方面也取得了较大的突破，公司不仅成功推出了包括背投电视、精显数字彩电等在内的一系列高技术含量的彩电产品，并且在2000年5月收购了长虹集团的空调资产，四川长虹产品结构和产业结构的调整，提升了产品的市场竞争力，也为公司发展带来了新的成长点。

　　经过两年多的调整，四川长虹业务和管理都发生了较大的变化。但我们认为由于整个家电行业已不具备继续快速增长的基础，所以四川长虹短期内仍不具备高速增长的条件。最近两天四川长虹因为与境外跨国公司合作的传闻，股价大幅攀升。即使长虹与飞利浦进行合作，也仅只是为其长远发展提供帮助。由于双方在项目选择、技术、市场及生产等方面的整合需要较长的时间，短期内仍不能为公司带来真正的利益。

　　大鹏证券研究所家电业研究员陈杏认为：长虹彩电2000年的国内市场占有率保持了冠军的位置，领先第二名———康佳约5个百分点。不过，目前市场竞争的格局已经不再是单靠规模的扩张就可以简单取胜了，利润率的提高才是企业竞争力的最终体现。

　　2001年初始，长虹已开始着大力进行空调产品线的扩张。自1998年以来，长虹的空调生产能力每年都以翻番的速度高速增长，今年的目标是成为中国的第三大空调生产商，年产上百万，反映出长虹仍然对规模效应情有独钟。为了增加市场的接受度，长虹采取的措施似乎又是降价这一招。在空调业内，长虹同国内四大天王格力、美的、科龙、春兰相比，其技术和服务上并不具备明显的优势。因此，对空调市场的开拓不是长虹目前炒做的理由。

　　如果去年有关报刊谈论的有关与菲力浦合作，拟持有该公司股份的情况成为现实的话，将使两方从技术和营销网络方面互为支持，公司所面临的形势会相对好一点。

　　技术面：将受阻回落

　　国通证券市场研究员翟斌认为：从K线组合形态上看，四川长虹周三收出一根带巨量的大阳线，周四成交量进一步放大，日K线却以一根带长上影的小阳线报收，显示股价冲高受阻，上档抛压沉重。买卖双方势力发生明显转化，空方开始占据上风。

　　均线系统方面，长期以来，四川长虹各条中短期均线始终维持空头排列格局，说明该股积弱已久。进入3月份，伴随股价止跌回稳，5日、10日、30日均线先后掉头回升。而经过周三、周四连续两个交易日的大幅上扬，目前股价已远远脱离了5、10、30日均线，甚至也远离于60日及120日均线，说明股价已处于半年以来平均持股成本之上。由于短期持股者成本偏低，短线获利丰厚，已有强烈的套现欲望。另一方面，长期套牢盘也急于借机解套出局。因此，从周四盘中可以观察到大量的抛盘蜂拥而出，造成日K线形成一根长长的上影线。当相对滞后的移动平均线与快速上扬的股价偏离过大时，反弹随时有受阻回落的可能。

　　从形态及成交量分布方面判断，四川长虹从97年5月份以来长期阴跌不止，至今年2月22日创出历史新低后止跌回稳，但成交稀少，尚未构成明显的底部形态。在此之前，2000年1月至9月，股价曾在13.5～15.5元区间内反复震荡，长期维持箱形整理，此阶段换手高达160%，成交堆积图显示，一年多来成交密集峰位就落在14元附近。周四长虹股价最高上摸13.45元后受阻回落，已经接近了13.5元的前期箱底及14元的成交密集峰位的双重压力区，估计短期内股价成功突破该阻力区域的可能性相当低。（申银万国/孙蔚）