继深发展在3月初崛起，长虹周三放量涨停，并带动了诸如春兰、康佳、海尔、海信、粤美的等大批家电股的上行。对于这样大市值股票涨停，是力图影响指数还是个股补涨，或是它们本身有内在要求上涨，还是因为一则＂开放式基金准备就序＂的消息，这些都是需要认真思考的问题。

　　一、基本面有所改善是上涨的最本质因素

　　股价与供求关系和基本面都有关，但最本质的因素是基本面。从长虹本身的角度看，经历了98、99年两年的业绩下降，股价也从97年的66元跌到10元，缩水巨大，可以说它在业绩和股价上的走势和发展如出一辙。但公司2000年末以来一直有利好公布，例如2000年各项经济指标比99年增长10%，出口总额达到3120万美元，比1999年增长近6倍。2001年力争达到1亿美元，2003年后达到3～5亿美元。今年元月，长虹彩电销售近150万台，最高日销量突破10万台。彩电产品出现全国性断档，公司必须加班加点生产。尽管我们还没有看到它的年报，但比99年有增长已成定局，如果说97年以来股价的下降是对业绩下滑的反应，那么，经营的好转也必然对股价有影响。

　　二、长期超跌，过度抛售是供求关系方面的重要因素

　　长虹的启动和深发展有本质的联系。从97年5月的66元下来，长达4年的调整，令它的市值损失7成，并跌穿5.19行情的起点。因此，必然有一个市值恢复的过程。我们在前期分析深发展的走势时曾论述过，它不是一个简单的个股，它代表的是一类个股，因此，海尔率先启动(2月20日)，五粮液、上海汽车等都是同盟。现在长虹拔地而起，再次确认了这一特征，所以，指数不会因发展的强势整理而大幅回调，大盘的上涨势头会因为这个群体的走强而持续。这样，当深发展已经恢复到2000年8月的价位，长虹不可能仍然呆在一个很低的底部，它的启动和上涨是必然的。

　　三、市场在重新评估家电股的业绩和股价

　　一段时间来，家电股因科龙亏损而大幅下跌。但从海尔优秀的年报看，2000年其冰箱、冷柜在全国1000家重点商场的市场占有率均位居第一，其市场占有率分别达到31.2%和38.4%，各类型号冰箱在美国市场的占有率都已经提升至30%以上；海尔冷柜的出口创汇额高居全国同行业榜首，海外出口已占总产量的45%。所以，经过残酷的国内竞争，很多大企业已经把开拓国际市场当成未来的利润增长点之一。我们认为国内的家电行业是市场化程度最高的行业，竞争的结果是少数大企业垄断市场，中小企业退出行业。因此，片面论断家电企业江河日下，绝无成长性是错误的。毕竟我们是发展中国家，内需的市场很大，而综合成本低，令国际竞争力提高。海尔的报表清晰地告诉我们，它2001年的业绩有望在1元左右，目前市盈率是偏低的。所以我们分析家电股的下跌是跌过了头，现在它们是处于一个恢复的阶段，格力的上涨已经作出了表率，象海尔、粤美的这样的企业，市场应该给它们合理、公正的价格。

　　(大鹏证券 王晓路)