中国嘉陵(600877)近几日的走势颇引人注目，现实公布年报前一日的3月5日，一个长阳突破平台压力创出2000年9月25日以来的新高，成交量也同样放出同期最高。3月6日公布年报，在去年中期每股0.05元的收益基础上，公司下半年的盈亏为0。可见公司在既有的主业方面并没有进展，相反可能原有主业有大幅下滑的趋势。

　　然而值得怀疑和进一步探讨的空间当然不是中国嘉陵的主业经营问题，其年报的利空公布前后的几天，该股价量齐升，周成交量达到了2000年初行情从5元起动的水平，大大超过了2000年7月见顶8.62元以后的成交水平。其二级市场走势与主业基本情况的背离，显示公司在基本面正孕育着较大的改革动作。而二级市场上借年报利空出来展开拉抬的走势进一步印证了该股未来走势将脱离其主业经营范围的基本格局。这就促使我们对其基本面做一下进一步的探讨。

　　从钱龙系统其公开的信息及2000年年报摘要中，我们可以对其基本面的特点进行以下几个总结。

　　1。 主业即摩托车行业自97年达到顶峰后，一直走逐渐下降的趋势，即行业由盛而衰。到2000年底，行业竞争更是到了你死我活的地步。整个行业面临着大重组，大兼并，大决战的时刻。优胜劣汰的规律将见分晓。

　　2。 嘉陵公司的高层管理者有较高的驾驭市场的能力和管理能力，因而作为国内行业的老大哥，在行业的大整合中没有落伍。正是公司高层管理者的雄视天下的智慧和胆略，使得公司在大整合中面临机遇。

　　3。 嘉陵公司可能采取的措施：除了提升其产品的档次，结构性的调整以外，借WTO的东风，以及西部开发的号角，积极寻求对外的合作将是一个明智的选择，也是提升企业的价值的唯一可行的方案。在这样的基础上，我们认为：嘉陵的投资价值就凸现出来。而且未来空间较为广阔。

　　从二级市场走势来看，99年的公司曾作为国有股减持的试点，进行了国有股的配售，股价从8.80元一带一路打压至配售价4.85元，2000年股价升至8.62元即配售前的价位。可见，其股本结构变动带来的影响已经消除。而且，主力借机大肆吸筹的迹象表现得十分明显。2000年7月，公司曾发布与IBM的合作消息，股价见顶。后一路打压至9月底见到6.40元底部。后来的缩量盘升说明该股的筹码已经大部分锁定，未来只待时机成熟时向上拉升。

　　公布年报就是一个很好的契机。

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