兖州煤业(600188)为华东地区最大的煤炭生产商，是我国煤炭行业中效益最好的企业。公司成功地在香港、纽约及上海三地上市以来，先后被国际金融公司列为“新兴市场综合指数”成份股，被境外权威媒介评选为“亚洲最佳新上市公司”、“十大优质国企”等称号。这种运作极其透明的公司，不仅征服了境外投资者，也吸引了境内大资金的目光，兖州煤业A股股价从1998年起维持了长期稳健向上的趋势，这种走势在同时上市的A股中是不多见的。

　　兖州煤业流通A股8000万股，从1998年8月17日至1999年5月18日期间，该股反复震荡筑底，盘面显示有大资金在耐心吸纳，其股价基本在5.3-7元之间波动，此期间该股总成交16313万股，换手率达204.47%，平均日成交91.13万股。

　　1999年5月19日至1999年12月29日，沪综指走完一波上攻行情后出现调整，股指从1057点上涨至1756点，最终回落至1341点。兖州煤业股价也从5.28元上涨至9.95元，再回落至6.88元。此期间兖州煤业总成交30422万股，换手率达381.32%，平均日成交197.55万股，在股价活跃时期，其最高日换手率达21.52%，股性被充分激活。

　　自1999年12月29日开始，沪指展开新一轮牛市行情，截至2000年12月22日，沪指从1341点最高上涨至2125点，兖州煤业也随之上涨至12.49元。此期间兖州煤业总成交56413万股，换手率达707.11%，平均日成交241.08万股，最高日换手率达36.71%。

　　纵观兖州煤业上市后的几轮行情，其市场表现明显强于沪指，股价基本沿一个35度角的长期上升通道运行，通道震荡区间为上下4元。价量关系显示，在兖州煤业的震荡冲高过程中，底部建仓资金虽不利用股指波动进行高抛低吸，但一直未从该股中退出，表明有长线资金对公司的长远发展充满信心，而投资者对该公司投资价值的认识亦不断提高，从而使该股日趋活跃，价值中枢也不断上移。

　　该股2000年4月至9月在8.50-11.50元之间构筑双底形态后，11月股价形成向上突破，但突破后股价并未大幅拉升，而是在颈线位构筑平台充分换手，近两周该股在历史新高附近小幅震荡，似在等待合适的表现机会。

　　我们认为：下半年煤价回升，从而为兖州煤业的二级市场运作奠定了基础，而增发新股项目投入运作后将可保证公司发展的长远潜力，建议投资者适当关注。

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