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民生银行--上市定位在20.20-23.8元之间
http://finance.sina.com.cn 2000年12月19日 09:16 158海融证券网

  一、其他对未来股价可能产生影响的特别重要事项

  1、面对严峻的经营环境和日趋激烈的同业竞争,该行员工努力,保证了各项存款业务的持续稳定发展。其中各项存款余额增长了187.80%。各项贷款余额增长了367%。该行始终坚持主要为民营企业、中小企业和高科技企业服务的特色。在该行的贷款客户中,有95%左右为中小企业,而在该行发放的贷款中,有60%以上的资金投放到了中小企业和民营企业。

  2、该行通过机构网点的不断建设和科技力量的逐步增强,结算业务水平得以进一步提高。在全国范围内,已实现了储蓄存款的通存通兑,大大方便了客户资金的使用。该行还加入了环球银行同业金融电讯协会(SWIFT),为客户提供快捷安全的资金处理服务。此外,该行在世界69个国家和地区发展了401家代理行,有力促进了该行国际业务结算能力的提高。

  3、目前该行的外汇业务包括了国家外汇管理局核准的外币资产业务、负债业务、中间业务,并形成了适应该行客户需要的外汇金融服务品种,通过优选客户、合理调整结构、积极创新业务品种和服务手段、加大科技开发和投入的力度,使得外汇业务获得较快发展。

  二、结论

  1、影响公司未来几年利润的主要因素是募股资金投资项目和企业所得税率,假设a、以发行后173025万股总股本为计算基础。b、目前的所得税率33%。根据招股说明书所披露的公开资料,募集资金在扣除发行费用后将用于充实该行资本金,增强经营实力,提高该行抗风险能力,带动该行各项业务的增长。

  2、目前在深沪两地的上市公司中,主营和股本结构相近的同类上市公司有浦发银行(600000)和深发展(0001),分别是目前的市盈率是57、58倍左右,民生银行99年每股收益是0.17元,按该目前金融板块99年平均市盈率58倍计算(新股、次新股一般高于该倍市盈率),该股价值下限为9.86元。由于民生银行总股本和流通股一般,未来股本扩张能力较差,其价值中枢以100倍市盈率计算,应在17元上下。

  3、综合分析:考虑到目前大盘的指数、该股的股本结构、主营和同类公司目前的市场价位,预计该股上市的定位在20.20-23.8元之间,未来中线的价格波动区间为18.30-25.40元。(汕头证券)




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