河南九鼎：南钢股份(600282)价值被低估

　　河南九鼎/商伟

　　公司主营黑色金属冶炼及压延加工，钢材、钢坯及其他金属材料销售。焦炭及其副产品生产等，总股本50400万股，流通股本14400万股，2003年每股收益0.97元。

　　1、经营业绩大幅增长

　　2004年中期公司实现主营业务收入498,074.56万元，利润总额44,212.25万元，净利润31,291.40万元，同比分别增长57.41%、33.85%和50.13%，实现每股收益0.62元。

　　2、行业前景依然看好

　　从2004年以来，钢铁价格下跌幅度较大，但从产品细分来看，2004年钢材价格坚挺的品种首推中厚板，尽管自2002年开始中厚板连续上涨2年，但是产能仍然不能满足社会需求。国外也没有富裕中厚板产能，在国内中厚板消费呈上升势头的情况下，我国进口中厚板由1993年587万吨，下降到2003年约410万吨。目前因钢结构市场需求旺盛，我国H型钢生产能力较低，不能满足市场需求，钢结构生产企业转而采用中厚板焊接的方法做钢结构材料。其次，中国对铁矿石的大量进口拉动国际海运事业发展，散装船运力不足，市场急需建造更多船只，也将大量需求中厚板。此外，专用中厚板还可造桥，用于锅炉与管线钢的原材料。因此2004年中厚板价格继续看好。南钢股份(资讯 行情 论坛)现在有50%的钢材产量是中厚板，中厚板钢材价格的坚挺，为公司收入增长奠定了基础。

　　3、后续增长强劲

　　2004年上半年，公司宽中厚板(卷)工程项目进展顺利，炼钢主体设备已全面安装，转炉本体、VD炉已安装完成，精炼区设备已开始安装，轧线设备安装方案已确定。该项目预计2004年6月底出钢，9月底出材.。2004年9月份计划投产宽中厚板(卷)项目，是公司里最先下线的中厚板工程，其中90%产量可生产专用中厚板。生产线达产后可使南钢拥有200万吨中厚板生产能力，成为国内领先的中厚板生产企业。

　　4、投资价值被严重低估

　　按2004年中期的每股收益计算，该股目前的市盈率只有7倍左右，投资价值严重低估，技术走势上，该股近期在低位温和放量，底部构筑极为扎实，技术指标发出积极的买入信号，短线有望步入上升通道。

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